本周铁矿石期货价格(gé)大(dà)幅(fú)下(xià)挫，截至21日下(xià)午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货(huò)日(rì)报记(jì)者注意(yì)到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交易日(rì)，铁矿石期货(huò)一(yī)直处(chù)于下跌的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数(shù)107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌(diē)3美(měi)元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元/吨，较上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　对此(cǐ)，方正中期期货铁(tiě)矿石研(yán)究员梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源于成材(cái)表需继续走弱，二季度以来成(chéng)材(cái)消费(fèi)持续(xù)低迷，市场对“旺季不旺”担忧进(jìn)一步发酵。成材价格下降(jiàng)使得钢厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对(duì)炉(lú)料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭(tàn)、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为明(míng)显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已(yǐ)扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石(shí)现货(huò)价格受高铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价格(gé)。而远月(yuè)合(hé)约开始计价终端需求走弱(ruò)和(hé)铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于(yú)宽松(sōng)的悲观(guān)预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来(lái)，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠(dié)加(jiā)外围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端(duān)需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资端尚(shàng)需(xū)时(shí)间，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体较为(wèi)疲弱(ruò)，钢厂减产降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需求构成(chéng)压(yā)力(lì)。”国投安信期货高(gāo)级分(fēn)析(xī)师何(hé)建辉(huī)说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对(duì)于国内钢厂减产担忧的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库存(cún)总(zǒng)量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止(zhǐ)跌(diē)回(huí)升(shēng)，重(zhòng)回(huí)13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显(xiǎn)低(dī)于历史平均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常(cháng)态，对补(bǔ)库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也(yě)同比增加(jiā)，到(dào)港压力(lì)将增加。“国(guó)产(chǎn)矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而(ér)铁(tiě)水继续提产空间(jiān)有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋(qū)势(shì)将更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的估(gū)值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认(rèn)为，受澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于(yú)终端需求疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的(de)数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿(kuàng)库(kù)存为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥减少0.18万吨，库存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁(tiě)水产量止(zhǐ)增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补库为主。澳巴极(jí)端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石(shí)研究员李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产(chǎn)量(liàng)见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢(shū)将面(miàn)临下(xià)移(yí)。2309合约当(dāng)前整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季(jì)后面临(lín)回(huí)调压(yā)力，维持逢高沽空(kōng)的策略二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心(xīn)王国清认为，近期市场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补(bǔ)库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来(lái)看，预计下周(zhōu)进口铁矿(kuàng)石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检修范围(wéi)扩大，高需求(qiú)对(duì)铁矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端(duān)表(biǎo)现缩量(liàng)，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存补库(kù)对价格或形(xíng)成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目(mù)前(qián)终端需求尚未(wèi)有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释放，下(xià)行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大(dà)基调是经济复苏，尽管节奏上较为(wèi)波折，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价(jià)格波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明(míng)显下降(jiàng)。这也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方(fāng)仍(réng)有支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲观。预计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为(wèi)主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是(shì)需求复苏力度。

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