分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定(dìng)出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施(shī)，从风(fēng)险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多(duō)方面对重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业(yè)内(nèi)人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了(le)要(yào)求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，重要(yào)货币市场基金是(shì)指因基(jī)金(jīn)资产规模较大或者(zhě)投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金(jīn)融产品关联性(xìng)较强，如(rú)发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基金(jīn)管(guǎn)理人应当在(zài)10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连(lián)续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证(zhèng)监会认定的作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么符(fú)合重要(yào)货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后(hòu)，对于(yú)规(guī)模超(chāo)过(guò)2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管(guǎn)理人需(xū)要增强抗风险能(néng)力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使基金公(gōng)司(sī)更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管(guǎn)新规一脉相承，都是为了提(tí)升(shēng)资(zī)管机(jī)构的风险管(guǎn)理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化(huà)，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控(kòng)水平的(de)前提下，引导高收益产品(pǐn)打破(pò)刚兑，高(gāo)安全(quán)产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理(lǐ)水平(píng)。随着资管(guǎn)新规(guī)的(de)逐步落地，回(huí)归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来(lái)发(fā)展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行(xíng)业百花(huā)齐放。作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么p>

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的能力水平与重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基(jī)金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司(sī)发行的证券市值不得(dé)超过基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具(jù)有基金托(tuō)管(guǎn)人资格的同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工(gōng)具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例(lì)不(bù)得(dé)超过15％；主动投资(zī)于(yú)流动性受限资产的规模(mó)合计不得超过基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币(bì)市(shì)场基金交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出现接受单(dān)一投(tóu)资者(zhě)申购(gòu)申请后导致其(qí)持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面(miàn)， 基金(jīn)管理人(rén)、基金(jīn)托(tuō)管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防风险的重要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场基金(jīn)规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无(wú)论(lùn)是从考核机制，还(hái)是(shì)从投资比例、久期、可(kě)变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流(liú)动(dòng)性(xìng)风险事(shì)件(jiàn)。

　　制定风险应对(duì)预(yù)案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行(xíng)规定》也(yě)做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金(jīn)各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体(tǐ)共同(tóng)制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案应当报中国证监会备案(àn)，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基(jī)金管理人及相(xiāng)关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预案等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基(jī)金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此外(wài)，新规(guī)可能会(huì)导致一些货币基金(jīn)规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市(shì)场，投(tóu)资者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么行规定》有利于保护低(dī)风险偏好的投资者。相(xiāng)对于(yú)其他(tā)资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险事(shì)件，或(huò)将对社(shè)会(huì)稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安(ān)全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有提升(shēng)，未来是否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也(yě)提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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