个(gè)人养老金业务试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去(qù)年(nián)11月27日开始，个人养老金开(kāi)始进入为(wèi)期(qī)一年的试点，在全国选取了36个试点(diǎn)城市和地区进行推(tuī)进。据人(rén)力(lì)资源和社会保障部数(shù)据显示，截至今年3月末，个人养老金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠道之一，证券(quàn)公司凭借其与(yǔ)权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时(shí)值个(gè)人养老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理优势(shì)

　　券商深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报(bào)记(jì)者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务正在获得更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去年11月个人养老(lǎo)金试点落地，14家券商获(huò)得代销资格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证监会更(gèng)新名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在个人养老(lǎo)金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)也成为大(dà)型券(quàn)商们财富管理转型的重(zhòng)要抓手。通过精心布局产品及(jí)渠(qú)道，与基金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券(quàn)商(shāng)充(chōng)分发挥(huī)财(cái)富(fù)管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金销售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可(kě)为(wèi)

　　目前(qián)，个人养老金可投资的产(chǎn)品主(zhǔ)要有四类：银行理财(cái)、储(chǔ)蓄存款、养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部个人养(yǎng)老(lǎo)金产品名录显示，当前上线个人养老金产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有652只，其中(zhōng)储蓄类产(chǎn)品、理财(cái)类产(chǎn)品、基金(jīn)类(lèi)产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个(gè)人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照的证券公司可(kě)销售(shòu)养老(lǎo)保险，大多(duō)数试点(diǎn)券(quàn)商将视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上进(jìn)行重(zhòng)点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个人(rén)养老(lǎo)金基金销(xiāo)售资格，完成全部(bù)40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共计126只个人养老金基(jī)金产品(pǐn)的(de)上线，基本实现(xiàn)个人养老金公募(mù)基金产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者介绍称，中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投已引进华(huá)夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金管(guǎn)理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额产品，后续将不断(duàn)完善产(chǎn)品池(chí)。东方证券亦表(biǎo)示，目前已基(jī)本实现了养老公募基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人指出，从客(kè)户服务办理的角(jiǎo)度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意(yì)在(zài)产品货(huò)架丰(fēng)富的(de)机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架(jià)构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带给客户更好的服(fú)务(wù)办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的(de)“全(quán)面”是(shì)个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分客户(hù)对于金融产(chǎn)品的特征和策略的(de)认(rèn)知、对(duì)自(zì)身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合(hé)适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金(jīn)可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各(gè)家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产品的特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客(kè)户特(tè)点，为客(kè)户提供(gōng)切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个(gè)人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是来自开户(hù)渠(qú)道(dào)的(de)多重(zhòng)福(fú)利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休(xiū)后才能(néng)取出(chū)，这每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分(fēn)利用长期投(tóu)资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪(nǎ)买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多(duō)，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老产品(pǐn)的选择(zé)已令投(tóu)资者目不暇(xiá)接(jiē)，如(rú)何让投资者选择(zé)到(dào)适合自己的产品，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负责人称，中信建投采(cǎi)取线上线下相(xiāng)结(jié)合(hé)的(de)方式，注重交流和体验，为客户提(tí)供有温度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时曾介绍，其(qí)结(jié)合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基金评(píng)价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金(jīn)公司(sī)治理水平(píng)、投研能力(lì)、业(yè)绩评价(jià)、风险管理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个(gè)性(xìng)化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠(qú)道：打(dǎ)造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门(mén)服务”企(qǐ)业员(yuán)工

　　不(bù)得不承认(rèn)的是，虽(suī)然证券公司营业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但(dàn)远(yuǎn)难以与大型商业(yè)银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会(huì)上(shàng)，该行高(gāo)管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个人养(yǎng)老金(jīn)账户229.16万户，位列全行业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通(tōng)过其渠道开通(tōng)个(gè)人养老金账户的(de)情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资(zī)金账户和(hé)储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业(yè)务(wù)、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品(pǐn)和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼(pīn)，但(dàn)券(quàn)商发力个人养老金业务(wù)，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人(rén)养老金(jīn)业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老(lǎo)金业(yè)务从引导(dǎo)客户(hù)形成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发(fā)，为(wèi)客户提供从(cóng)产品(pǐn)策略、到(dào)产品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期(qī)专业资配(pèi)服务(wù)和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券(quàn)亦推(tuī)出个(gè)人养老金投资一站式解决方案(àn)“信养计(jì)划”，为客户提供含账(zhàng)户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个(gè)人养老金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券商开(kāi)拓个人养老金业务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开(kāi)发大中型(xíng)企业作(zuò)为个人养老金(jīn)客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度(dù)、全国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员公(gōng)司开展走进企业(yè)推广个人(rén)养老金活动，为企(qǐ)业单位员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上花(huā)费的时间，提高(gāo)服务效率，节约客户时(shí)间。展业初期(qī)组织(zhī)了(le)超过100场的(de)个人养老金走进企业服(fú)务活动，覆盖企业员(yuán)工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持(chí)有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬(xún)，券商(shāng)代销个人养老金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿(lù)个人养老金市场。如今，个人(rén)养老金制度实施(shī)已有半年(nián)，相关(guān)产品的收益(yì)率(lǜ)和(hé)回撤情况(kuàng)、产品能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位(wèi)券商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又(yòu)是为(wèi)了(le)满足养老(lǎo)需(xū)求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务已然成为(wèi)券商财(cái)富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断完善客户服务体系，满足客户多层(céng)次金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上(shàng)正不(bù)断挖(wā)潜(qián)。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士表(biǎo)示，在(zài)客户(hù)分类服务方面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保关系在先行(xíng)城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且(qiě)对税优敏感(gǎn)、对理财有初步认(rèn)知的客户进行(xíng)第一阶段的重点(diǎn)服务，对其他客户会(huì)随着试点扩(kuò)大和客户画像的(de)覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注(zhù)企事业单位员工，特别是大中(zhōng)型城市具有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员工，他(tā)们能够(gòu)享受个税(shuì)抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一定投(tóu)资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类人(rén)群对未(wèi)来退休有一定(dìng)的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是(shì)一个增量(liàng)市场(chǎng)，对证券公司而言，针对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可(kě)以通过投研优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了(le)解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险类(lèi)型的养老基金(jīn)，帮助客户建立(lì)个人(rén)养老金投资计划。此外，证券公司(sī)可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投(tóu)资(zī)组合(hé)净值的(de)波动(dòng)，引导(dǎo)客户持(chí)续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资的获得感、体验感。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风险承受能力、不同年(nián)龄结构和不同资金体量制定个(gè)性化养老策(cè)略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万(wàn)个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管(guǎn)部门(mén)要求的金融机构和金融产品(pǐn)清(qīng)单(dān)、通俗易懂的“养老(lǎo)看(kàn)隔壁(bì)”理财(cái)案例(lì)、养老讲堂(táng)等信(xìn)息和交(jiāo)易服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富(fù)的(de)“安养(yǎng)计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养(yǎng)老计(jì)算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养(yǎng)老解决方(fāng)案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老直(zhí)播(bō)服务(wù)，做好“老百(bǎi)姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在服(fú)务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要(yào)有长远(yuǎn)眼光，打造增量(liàng)市(shì)场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一(yī)，在获客(kè)及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位(wèi)，通过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会和投资教育活(huó)动，帮助(zhù)客户了解个人养老(lǎo)金的重要性、投资策略(lüè)和长期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优(yōu)化方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一(yī)站式个(gè)人养老金专区，既包括产(chǎn)品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三(sān)，在金融科技(jì)应用方(fāng)面(miàn)，引入智能科技和人工智能技术，通(tōng)过数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况和目标(biāo)退(tuì)休年限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品组合，并提供实(shí)时投资(zī)组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地(dì)实(shí)现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系(xì)统(tǒng)的基础(chǔ)上，可以针对不同(tóng)养老(lǎo)诉求的客户达(dá)成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线(xiàn)上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年(nián)龄阶(jiē)段(duàn)的客户(hù)提(tí)供专业(yè)的、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人养老金制度实施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足(zú)真(zhēn)正(zhèng)的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都(dōu)是投资者的重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前(qián)养老目标基金的(de)整体收(shōu)益水平(píng)并(bìng)不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负(fù)。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的(de)一(yī)只个(gè)人(rén)养(yǎng)老目标基金(jīn)自成(chéng)立以(yǐ)来(lái)回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有平安稳健养老(lǎo)一年Y、中(zhōng)欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安(ān)泰稳健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立以来回报(bào)为(wèi)2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表(biǎo)示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能实现低波(bō)动、低(dī)回撤。如何做(zuò)到(dào)从中长期保值增值同时又让客(kè)户(hù)体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心(xīn)。

　　“养老属(shǔ)性的产品应力(lì)争为客户(hù)保(bǎo)值(zhí)增值，否(fǒu)则将违背客户(hù)通过投(tóu)资达到(dào)‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有的类别(bié)更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧重资产增值；但(dàn)同(tóng)时，每个(gè)类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群情(qíng)况来(lái)看，低(dī)波低(dī)回撤(chè)对于(yú)离退休时点(diǎn)较(jiào)近的(de)投资者(zhě)比(bǐ)较(jiào)合适，性价比高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回(huí)撤特(tè)征(zhēng)产(chǎn)品(pǐn)对于(yú)还有(yǒu)20-30年(nián)才(cái)退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长(zhǎng)周(zhōu)期看(kàn)也(yě)能满足客户养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产(chǎn)品评价(jià)体系，通过该体系的评价，能较为(wèi)清晰地(dì)区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能(néng)公平、公正(zhèng)地对同类(lèi)或者同策(cè)略产品进行综(zōng)合(hé)评判(pàn)。如此，才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)将(jiāng)好的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目(mù)标风险型和目(mù)标日(rì)期(qī)型两大(dà)类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目(mù)标和风(fēng)险承受(shòu)能力选择(zé)具(jù)体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可(kě)选择目(mù)标日期型中的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严(yán)格(gé)控(kòng)制股票资产仓位降低(dī)产(chǎn)品波(bō)动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健的(de)收益(yì)。”徐(xú)海宁(níng)表示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老(lǎo)金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养老金替代率大(dà)于70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养老金投资的增值功(gōn圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么g)能也是一个重(zhòng)要考量。由于(yú)个(gè)人养老金取用(yòng)需(xū)要(yào)达到年龄(líng)等条件，投资资(zī)金具(jù)有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受(shòu)一定(dìng)的短期波动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高(gāo)比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定(dìng)的普(pǔ)惠金融属性，需要关注老百姓(xìng)长(zhǎng)期(qī)保值增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资(zī)金的(de)稳(wěn)健投(tóu)资回报(bào)，资产(chǎn)配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不(bù)同收益特征、低相关(guān)性的金融(róng)资产，有助(zhù)于(yú)实现风险分散(sàn)、降低总体波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养老金业务高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个(gè)人养老金业(yè)务积极发展的同时(shí)，与渠道网点和(hé)客户众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券(quàn)商如何突破自身瓶颈(jǐng)，实现差异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银(yín)行、券商(shāng)、基金独立(lì)销(xiāo)售(shòu)机构都可参与到(dào)为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优势互补，严(yán)格意义(yì)上说是竞(jìng)合而(ér)非竞争更非“相杀”关系(xì)，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据自己的资源(yuán)禀赋，充分(fēn)发挥自身(shēn)优势，服务好(hǎo)有养老(lǎo)投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉求(qiú)：一是增强(qiáng)基础设施建设，能在服务时效性上与银(yín)行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更(gèng)加丰(fēng)富，除(chú)特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提供(gōng)的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同的客户提供(gōng)基于客户需求和(hé)画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个(gè)人(rén)养老金投资(zī)，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于(yú)政策对代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一步(bù)为投资者提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配置方案。未(wèi)来期待能够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的引入(rù)和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客(kè)户多元化的(de)投(tóu)资(zī)选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老第二曲线(xiàn)

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳(lín)

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的(de)退税(shuì)比去年多了不少，仔细(xì)询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年(nián)底开通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了金。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想开户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金参加(jiā)人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个(gè)人养老金累(lèi)计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开(kāi)立个人养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多万人(rén)完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的结果来看，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远低(dī)于(yú)预期，是大多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开户的原因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅羊毛”（金融机(jī)构出台了不少吸引客(kè)户开户(hù)的(de)优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业(yè)务(wù)负(fù)责人认为，这是一个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解客户的经济状(zhuàng)况(kuàng)、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其(qí)所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑；大(dà)多数产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预(yù)防到退休(xiū)前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年来，个人养老金(jīn)产(chǎn)品正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资(zī)管业(yè)协(xié)会执行副(fù)会长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近期举(jǔ)办的2023清(qīng)华(huá)五道口(kǒu)全球(qiú)金融论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低、已缴费人数占(zhàn)建(jiàn)立账户人(rén)数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对(duì)产品(pǐn)供(gōng)应不均衡的问题，国(guó)家金融监督管理总局出手，率先增加养老保(bǎo)险产品的(de)供给。近(jìn)日，国家金融(róng)监(jiān)督(dū)管理总局已向业内就关于促(cù)进专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险发展有关事项征求意(yì)见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由试点(diǎn)业务(wù)转为常(cháng)态(tài)化业(yè)务(wù)。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业(yè)养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业(yè)务，参(cān)与该项业务的险(xiǎn)企数量将增加不少。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这(zhè)意(yì)味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健型(xíng)、进取型两种风格账(zhàng)户供客户选择(zé)。据(jù)各家保(bǎo)险公司披露的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险产品2022年结(jié)算利(lì)率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时(shí)，多家(jiā)金融(róng)机构呼吁从产品设(shè)计端解决(jué)“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责(zé)人看(kàn)来，“老龄风险”与其(qí)他投资风险相比，有其更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为(wèi)退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有保障且抗通胀的收(shōu)入(rù)补(bǔ)充(chōng)来(lái)源、对冲长寿(shòu)风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资与养老(lǎo)保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或(huò)转(zhuǎn)移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么(shè)计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工(gōng)具、做艰难但(dàn)长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好(hǎo)增值(zhí)能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决(jué)于发(fā)行人(rén)（或管理人）的产(chǎn)品设计能力和资产管理(lǐ)能力(lì)。“证券公司(sī)作(zuò)为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发行人(rén)（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计出(chū)在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之(zhī)中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未(wèi)来(lái)可以考虑增加底(dǐ)层可投标(biāo)的类(lèi)型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产，丰富(fù)投资者的(de)可选标(biāo)的，更好地分散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是(shì)说，参与者可以直(zhí)接在开(kāi)户的时(shí)候做投(tó圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么u)资(zī)选择。这样(yàng)在开户的(de)时候就可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针对(duì)参与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经(jīng)理王(wáng)玉改近日表(biǎo)示(shì)，保险公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短期资(zī)金的(de)需(xū)求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满足个(gè)人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老的全面需求(qiú)，多家券商还发力(lì)个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案(àn)，例如银(yín)河证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的(de)“信养计划(huà)”等(děng)。

　　银河(hé)证券产品中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体养老(lǎo)规(guī)划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特(tè)点，已(yǐ)退休人(rén)群养老需求的(de)流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特(tè)点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化(huà)、个性化的养老配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资(zī)产配置服务。

　　中信(xìn)证(zhèng)券(quàn)的“信养计划(huà)”则基于(yú)个人(rén)养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的(de)养(yǎng)老(lǎo)型年金、增额终身寿等(děng)不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资(zī)产和(hé)保障性(xìng)资产，满(mǎn)足客(kè)户(hù)多样化(huà)、多层(céng)级(jí)的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老(lǎo)金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线(xiàn)了自研的(de)年金综合(hé)评价(jià)系(xì)统。该(gāi)系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可以利(lì)用(yòng)年金机制间接服务背后的(de)企业(yè)员工和机构事业单(dān)位职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基(jī)金(jīn)研(yán)究中心已为部(bù)分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询(xún)服(fú)务，也计划结(jié)合机构(gòu)条线业务规划为央企与国企提(tí)供(gōng)企业年金组合评价(jià)等综合(hé)金融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署的(de)年(nián)金综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合金融服务体系均是公(gōng)司积极(jí)响应国家养老发展战略而推出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三(sān)支柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度重视三大支柱养老金(jīn)业务(wù)，目前(qián)公(gōng)司已初步建(jiàn)立了(le)个(gè)人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有态(tài)度的个人养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心怡

　　“现在个人养老金账户开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且(qiě)有不少开户(hù)人(rén)在我们(men)介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和(hé)客户(hù)认(rèn)识程度(dù)在不断提升。”某大型银行(xíng)的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也(yě)有很多人(rén)只是开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何(hé)选择产品(pǐn)或者(zhě)有其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者(zhě)是(shì)纸质资(zī)料向(xiàng)客户进(jìn)行详细介(jiè)绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落地(dì)已经过去(qù)半(bàn)年(nián)，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体实(shí)操过(guò)程中(zhōng)又遇(yù)到了(le)哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记(jì)者实地(dì)探访上海地区几家(jiā)银行(xíng)网点和(hé)券商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收(shōu)优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退休后多一份(fèn)保障(zhàng)

　　根(gēn)据人社部(bù)和国家社会保险(xiǎn)公共服务(wù)平(píng)台(tái)数据(jù)可知，个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度(dù)经过(guò)半年时间的发展，在产(chǎn)品种类、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某券(quàn)商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是打(dǎ)电话过来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热(rè)情和关注度比“90后”更高(gāo)，并且除了(le)个人咨询和开户外，还有不少企业(yè)员工、学校教师(shī)、退伍(wǔ)军人(rén)等通过企业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养(yǎng)老金产(chǎn)品的(de)朋友(yǒu)后发现，两人所(suǒ)关注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告(gào)诉记者(zhě)，自从工作以来，她每年都将收入的一部(bù)分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度(dù)后，就(jiù)分一部分在个人(rén)养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会影响她未(wèi)来的生活质(zhì)量(liàng)，并且(qiě)放(fàng)进个人(rén)养老金账户是(shì)在基本养(yǎng)老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接(jiē)考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者坦言，他(tā)们(men)在日(rì)常介绍个人养老(lǎo)金业务的过程中确实会考虑到不同年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法(fǎ)，进而更好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重(zhòng)介(jiè)绍(shào)“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然(rán)而(ér)，在个人养老金(jīn)业务取(qǔ)得进(jìn)展的同时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养老金业(yè)务的(de)民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数据可知，截(jié)至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)，但完成资(zī)金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些客户开了户但(dàn)没(méi)存(cún)储的主要顾(gù)虑是(shì)锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后(hòu)如(rú)果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则是(shì)认(rèn)为在个(gè)人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计(jì)且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通(tōng)过个人养(yǎng)老金账户也可以直接买，且收益差距不大(dà)。

　　黄宁(níng)则(zé)从券(quàn)商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈(tán)到了推广个人养(yǎng)老金业务过(guò)程中(zhōng)的“困境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老金只支持代销公募(mù)基金，无(wú)法代销存(cún)款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想(xiǎng)寻求(qiú)更低(dī)风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产品(pǐn)，纯公募(mù)基金难以达到资(zī)产配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有(yǒu)一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离退休还(hái)较遥远的群体来(lái)说(shuō)，养(yǎng)老需求(qiú)当然(rán)也需要考虑，但眼下的(de)生(shēng)活和经济状况才是更重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 圆的直径符号字母表示R，圆的直径符号字母表示什么