4月以来，棉纺织(zhī)市场延(yán)续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企(qǐ)开工负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市(shì)场对(duì)新年度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价(jià)持续上涨(zhǎng)。而国外(wài)金融(róng)市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费(fèi)延续(xù)偏(piān)弱局面下，外棉价格承压运(yùn)行，导致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断(duàn)收缩(suō)，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的格局，近期随(suí)着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价(jià)差逐渐(jiàn)收窄、由负(fù)转正(zhèng)。内盘(pán)表现相对(duì)较强的原(yuán)因在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突(tū)出，春(chūn)节后国内需求持续(xù)修(xiū)复，外(wài)贸订单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不利棉花播种和出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国(guó)内(nèi)棉价不断(duàn)走强。外(wài)盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受(shòu)消费旺季拉(lā)动(dòng)效果明显，大(dà)多纺企纱线(xiàn)产品库存低(dī)位，开(kāi)工(gōng)负荷保持高位运(yùn)行。据监测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负(fù)荷(hé)达到75％，较上月提(tí)高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达(dá)到10天，较上月(yuè)增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及(jí)订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近(jìn)两年来最高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品(pǐn)库存低位，产销(xiāo)压力(lì)较小，促(cù)使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备(bèi)库(kù)存，为棉(mián)花市场消(xiāo)费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花现货价格持(chí)续(xù)上涨，但(dàn)下游纺企对高价棉花的接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明(míng)显减少，购销也较为冷(lěng)清，棉价的(de)上涨也并未有效传(chuán)导到下(xià)游(yóu)，棉(mián)纱、坯布价格近期(qī)均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应(yīng)端利多的(de)推动(dòng)下强势上涨。中棉协(xié)调查(chá)报(bào)告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个(gè)百(bǎi)分点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不(bù)利影响，进一(yī)步加剧了市(shì)场对(duì)于(yú)新年(nián)度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快(kuài)速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但(dàn)近日新疆地区迎来(lái)强(qiáng)降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市场对于天(tiān)气的(de)关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面(miàn)积(jī)普遍下(xià)降，根据我们的调研结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种植面积总(zǒng)计或(huò)下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来(lái)，南北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏(piān)低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之(zhī)4月中下旬(xún)及5月初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端(duān)天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉(mián)苗(miáo)生长进(jìn)度较(jiào)去(qù)年同(tóng)期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重(zhòng)，或导致减罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片产幅(fú)度(dù)扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业(yè)人士对新年度供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面(miàn)，在(zài)意(yì)向(xiàng)种植面积下降(jiàng)和播种期低温天气的(de)双重作(zuò)用(yòng)下，新年度棉花减产概(gài)率大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游(yóu)纺织企(qǐ)业(yè)的开机率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍位于(yú)历史偏低水平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带来的负反馈并不明显。“不(bù)过接下来5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱(ruò)的预期，短期对国内棉价形成一(yī)定的压(yā)力。但(dàn)中(zhōng)长(zhǎng)期内需持续复苏的逻辑并未改变，中国已(yǐ)经成为支(zhī)撑全球棉花消费(fèi)复苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持(chí)续(xù)加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨(d罗锅上山是什么意思，罗锅上山样子图片ūn)，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公布的美棉周度净(jìng)签约(yuē)量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次公布了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供需预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产量小幅下(xià)调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库(kù)8万(wàn)吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显著复苏(sū)，全球棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明(míng)显，叠加极(jí)端天(tiān)气对(duì)棉花(huā)正常出(chū)苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强(qiáng)，国内棉花价格随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内形成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花(huā)价(jià)差（国(guó)内棉价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自(zì)去(qù)年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正值。国内(nèi)棉(mián)花价格回归(guī)至外棉价格上方(fāng)，或使(shǐ)纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压(yā)力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入淡(dàn)季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已有许(xǔ)多轧花厂在升级改造加工(gōng)设备，对(duì)于产能持续扩(kuò)张的(de)轧花厂(chǎng)来(lái)说，如(rú)果棉花产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重演，中长期棉价(jià)重心(xīn)有望继续抬(tái)升。

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