5月12日晚(wǎn)间，根据美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国(guó)内(nèi)管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大(dà)手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期(qī)内，景林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元(yuán)，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模(mó)，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市场持(chí)有34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和(hé)减持(chí)方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股(gǔ)依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多多的上涨(zhǎng)势头在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季(jì)度景(jǐng)林新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一季度末，景林资产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为(wèi)景林(lín)资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行(xíng)业来看，不同年(nián)龄层的(de)用户(hù)对“教(jiào)育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳(wěn)定，但(dàn)过程中很多公司退出(chū)离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河依然(rán)很深。个(gè)别(bié)头部企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育(yù)领域业务基础扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电(diàn)商(shāng)业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全(quán)边际。在过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的(de)财报中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是(shì)，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是(shì)标(biāo)的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(liào)显示，截至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底(dǐ)减仓超(chāo)10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而(ér)一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股(gǔ)好(hǎo)未(wèi)来(lái)，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难(nán)眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成(chéng)为资(zī)金炒作(zuò)AI的(de)重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热闹了一两天，随(suí)后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容(róng)为客(kè)观数据信息(xī)罗列，不构成任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场(chǎng)成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩(suō)量(liàng)震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信(xìn)贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍(réng)然不太乐(lè)观(guān)。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智能(néng)这边，在未有增量资金进场(chǎng)的情况之下，再想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌更是(shì)罕见的(de)在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市场交(jiāo)易机制(zhì)应要有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只(zhǐ)是(shì)但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工(gōng)智能(néng)，游资炒作的“星(xīng)辰大(dà)海”，根武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子本不符合(hé)他们(men)的(de)机构(gòu)审美(měi)。直白点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦难言(yán).......

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