大型(xíng)股(gǔ)推动了2023年的美股市场的反弹，但这种情况可能不(bù)会(huì)持续太久。

　　摩根大(dà)通策略师Jason Hunter认为(wèi)，随着经(jīng)济衰退逼(bī)近，这些(xiē)市(shì)场领军股现在面(miàn)临的抛售风险要(yào)比其他股票更大。

　　Hunter周四（5月1日）在接受采访时表示，“到目前为止(zhǐ)，股市一直保(bǎo)持稳笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花定(dìng)，更多的是向优质资产和现金转移(yí)，这种情况(kuàng)比我们想象的要持(chí)续(xù)得长一些，但我(wǒ)们(men)仍然认(rèn)为，最终股价将更全面(miàn)地反映经济衰退(tuì)的可能性。”

　　他解释(shì)道(dào)，看(kàn)涨笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花势头集中在一个领域，因此只有少数(shù)几只大型公(gōng)司的(de)股票引领市场走高。他同(tóng)时也补充道，市场行为通常与增长(zhǎng)放缓的经济环境有关(guān)。

　　“这是典型的周(zhōu)期后期行为，即(jí)随着经(jīng)济(jì)增长开始减速，但(dàn)并未进入负增长区(qū)间，资(zī)金就会流向更优(yōu)质的股(gǔ)票，并且越来(lái)越集中，”Hunter指出。

　　如今，随着美(měi)国经济数据开(kāi)始(shǐ)向收缩的方(fāng)向恶(è)化，投资者将越来(lái)越看空股市，并开始转(zhuǎn)向现金。

　　Hunter指出，“在某(mǒu)个时候，当(dāng)增(zēng)长数据开始(shǐ)进一步减速，向负增长(zhǎng)方向滑去时，你往(wǎng)往会看到对(duì)高(gāo)质量资产(chǎn)的(de)投资转(zhuǎn)向对现(xiàn)金的(de)投(tóu)资。”

　　这就意味着，这些大型公司股价的稳定(dìng)可能(néng)是暂时的，Hunter称，“它(tā)们可能比周期性公司(sī)面临更(gèng)大的风险(xiǎn)。”

　　上月，美国券商BTIG首席市场技术人员Jonathan Krinsky就曾(céng)指出，“我们的观点是(shì)，大型科技股(gǔ)一直(zhí)受(shòu)益于其他行业的抛售，但最终一(yī)旦这种轮转结束，这些指数(shù)将相(xiāng)当(dāng)脆弱。这种分(fēn)散通常发生在市场反弹的(de)后期。”

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