投资者除了关注AI产业景气、资(zī)金(jīn)情绪、政策等因素(sù)外，还需(xū)要(yào)关注业绩验证以及估值等因素。

　　近期(qī)，受益于人工(gōng)智能主(zhǔ)题的热炒(chǎo)，全球AI芯(xīn)片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(ji作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出é)至6月(yuè)1日收盘，最(zuì)新股价达(dá)397.7美(měi)元，市值超过9800亿美元，逼(bī)近万亿(yì)美元大(dà)关。

　　英(yīng)伟达(dá)今年股价的(de)强劲表现，带动了(le)国内AI投资热(rè)。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨幅(fú)超(chāo)90％。

　　那么，AI主题(tí)的投资(zī)能火热多久？

　　公募基(jī)金提前(qián)布局

　　凭借着(zhe)AI芯片和算力(lì)的先进技术，英伟达公司的股价在近(jìn)期(qī)大涨(zhǎng)。5月30日(rì)盘中，该公司股价最高(gāo)达到419.38美元，公司市值一度突破万(wàn)亿美元。截至6月(yuè)1日收(shōu)盘，其股价(jià)回落(luò)至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元的市值。

　　英伟达公司在中(zhōng)国官网宣称：“我们在AI和(hé)元宇(yǔ)宙方面的工作(zuò)正在改变全球(qiú)大型行业，并将为社会(huì)带来(lái)深远的影(yǐng)响。”除(chú)了英伟达公司，微(wēi)软(ruǎn)、ADM等科技公司也加大(dà)了AI方(fāng)面的投资。

　　国内市场对(duì)于(yú)AI行情的(de)关注热(rè)情也是(shì)持(chí)续高(gāo)涨。Choice数据(jù)显示，截(jié)至(zhì)6月2日，今(jīn)年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的(de)大涨也与AIGC（人工智能自(zì)动内容生(shēng)成）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后的便是传(chuán)媒(méi)、云计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等(děng)主题ETF，多只(zhǐ)云计算、大数据、人工智能主题(tí)ETF涨幅超过30％。

　　公募基金也早(zǎo)已布(bù)局英伟(wěi)达或相关概念(niàn)股。交易(yì)软(ruǎn)件通达(dá)信(xìn)推出了英伟达概念股，该软件(jiàn)信息显示，相(xiāng)关概(gài)念股一共包含32家A股上市公司，这(zhè)些(xiē)公司与英伟达在某些(xiē)方(fāng)面有业务上(shàng)的合作(zuò)。从公募基金一季度末的数据来看，部分被(bèi)纳入重仓(cāng)股名(míng)单(dān)。

　　直接或(huò)间接持(chí)有英伟(wěi)达公(gōng)司(sī)股(gǔ)票的公募基金(jīn)主要集中在能投(tóu)资海外市场的QDII基(jī)金和QDII-ETF。据记(jì)者(zhě)统计，持有英伟达且基(jī)金规模最(zuì)高的是广发纳斯(sī)达克(kè)100ETF，该只基金(jīn)今(jīn)年一(yī)季(jì)度末规(guī)模(mó)为147.59亿元(yuán)，跟踪指数为(wèi)纳(nà)斯达克100指数，前十(shí)大重仓股中包(bāo)括苹果(guǒ)、微(wēi)软、英伟达和谷(gǔ)歌等(děng)多家全球科技公(gōng)司。

　　主动管理(lǐ)型基金中，持有英(yīng)伟(wěi)达且规模最(zuì)高的是广(guǎng)发全球精选(xuǎn)，该只基(jī)金今年一季度末(mò)规模为(wèi)25.6亿(yì)元(yuán)，英伟达是其第(dì)二大重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值占(zhàn)净值比例为9.39％。除了(le)英伟达(dá)，该基(jī)金还持(chí)有(yǒu)微软、AMD、台积电、特斯拉、META等多(duō)只科技(jì)股。

　　挖(wā)财基金投研人员郑昕昊(hào)告(gào)诉《国际金融(róng)报》记者，国内AI投资(zī)的热(rè)潮与微软、英伟达等美股科(kē)技(jì)股年初至今(jīn)的大涨(zhǎng)有关。

　　郑昕昊称(chēng)，年初以来，微软就在AI领域加大了(le)投资(zī)，先(xiān)是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引(yǐn)擎Bing，然后又(yòu)将其(qí)整(zhěng)合进(jìn)Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还(hái)宣(xuān)布(bù)向ChatGPT开发者OpenAI追(zhuī)加(jiā)投资(zī)数十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规模最大的(de)一笔投资。作(zuò)为一站(zhàn)式解(jiě)决方案的(de)提供商，英伟达公司是今年AI概念(niàn)热潮(cháo)中的另一(y作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出ī)大(dà)赢家，该公司今年一季度的业绩远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯(xīn)片所(suǒ)在数(shù)据(jù)中心(xīn)业(yè)务(wù)的营收(shōu)创历史新高，远好于(yú)市场预期。

　　如何把握投资机(jī)会

　　对于寻求(qiú)AI主题(tí)投资机会的投资者(zhě)而言，英伟达和微软在(zài)内的(de)众多美股科技股公司(sī)是(shì)其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前的产业发展(zhǎn)趋(qū)势来(lái)看，AI应用已是科技革命最新的突(tū)破口。能够率先建(jiàn)立起(qǐ)良好商业模式的公司与掌握(wò)AI应用核心竞争(zhēng)力(lì)的(de)公司(sī)将会成(chéng)为未来最有(yǒu)潜力的大(dà)赢家(jiā)。显然，微软、英伟达已(yǐ)具备这些特质，他(tā)们的(de)中长期基(jī)本面有(yǒu)所改善。”郑昕昊表(biǎo)示。

　　虽然AI产业(yè)未来的故事看起来很美(měi)好，但实际投资中还受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导(dǎo)体作为(wèi)AI受益板块，受到资金关注，行业成交热度作出指示和做出指示区别在哪，作出指示还是做出上升，从3月中旬一直涨至4月上(shàng)旬，涨幅(fú)接(jiē)近30％。但其上涨并未得(dé)到业绩的(de)验证，半导(dǎo)体行业一季度整(zhěng)体营收同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.9％，净利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据(jù)对产业数据的跟踪，目前全球(qiú)半(bàn)导体产(chǎn)业整体(tǐ)仍(réng)处于主动去库(kù)存阶段，行业(yè)并(bìng)未迎来拐(guǎi)点。在(zài)缺乏基本面支撑(chēng)的情况下，4月(yuè)中旬以来半导体重(zhòng)回弱(ruò)势。最近两周(zhōu)，半导体板(bǎn)块虽(suī)然有(yǒu)所企稳，但(dàn)也很难说行业已(yǐ)经(jīng)迎(yíng)来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕(xīn)昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席分析师秦洪告诉(sù)记者：“半导体板块回(huí)暖的驱动力主要来源于AI产业的大(dà)发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图形处理(lǐ)器）为代表的(de)算力芯片(piàn)业务快速增(zēng)长，美股英伟(wěi)达(dá)的股价表现以及背后的产(chǎn)能(néng)扩张信(xìn)息就是最好的例(lì)证。而(ér)从未来的一段(duàn)时间(jiān)来(lái)看，AI产业发展仍然是强劲有力，且空间不(bù)可小视(shì)。”

　　郑昕昊也表示，尽管目前半(bàn)导体产业周期尚未(wèi)反转，但在资(zī)金(jīn)情绪、政策扶持(chí)和半导体设备业绩高增长等利好因素支撑下，当前(qián)位(wèi)置也不(bù)悲观(guān)。

　　站在(zài)投资的角度考虑，秦洪认为，虽(suī)然AI产业(yè)的(de)发展趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细观察，“就(jiù)A股的(de)过(guò)去经验来看，大热必死(sǐ)、均值回归的规律(lǜ)永不(bù)变色，所以投资与(yǔ)产业发展(zhǎn)之间存(cún)在着较(jiào)大差异。在(zài)操(cāo)作中，不宜在股价高(gāo)涨(zhǎng)、人(rén)气亢奋时买入，而是需(xū)要在相对低位或调(diào)整一定程度(dù)后再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关注(zhù)AI产(chǎn)业景(jǐng)气(qì)、资金情(qíng)绪、政(zhèng)策(cè)等因素(sù)外，还需要(yào)关注业(yè)绩验证以(yǐ)及估值等因素。在具体投资的时(shí)候要选(xuǎn)择掌握核心技术、真正具有核心竞争力的(de)投资标的(de)，确保(bǎo)产业景气能(néng)够(gòu)反映在未来的业绩上，要(yào)避免没有(yǒu)业(yè)绩支持(chí)的(de)跟风炒(chǎo)作。另外，好(hǎo)的投资(zī)标(biāo)的也要以合适(shì)的价格买入，否则很(hěn)可能会赚了景气(qì)亏了钱。最后，投资者要做好分散配置(zhì)，不要将资(zī)金(jīn)全押一(yī)个(gè)赛道。

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