中国金融行(xíng)业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记(jì)，正(zhèng)式展业时(shí)间不(bù)长。星(xīng)展证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚(shàng)”念好了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩(mó)根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净(jìng)利润(rùn)的双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游(yóu)水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净(jìng)收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的(de)一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年(nián)底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞(ruì)信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来(lái)的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在(zài)可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系证(zhèng)监会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信(xìn)方正更名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但(dàn)突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信(xìn)证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)1家。在面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀一立方米等于多少立方毫米怎么算，一立方米等于多少立方毫米分米赋深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户(hù)）”等业务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多种业务(wù)模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的(de)综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富(fù)人(rén)群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建设、中(zhōng)后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产配(pèi)置为核心(xīn)进(jìn)行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门(mén)为在(zài)岸客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来(lái)战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富(fù)管理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立(lì)私人财富(fù)管理部，负责(zé)公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业(yè)务的运作。私(sī)人财(cái)富管理部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供(gōng)专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业(yè)务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开(kāi)放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的(de)是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首家(jiā)新设的外商独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证(zhèng)券、法巴证券、日(rì)兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席(xí)易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联(lián)合圣保罗银行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的(de)强大(dà)韧性(xìng)、潜力(lì)和活力，坚定看好中(zhōng)国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对外开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国(guó)际(jì)金(jīn)融机(jī)构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化(huà)合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年(nián)报中表示，外资机构来华展业(yè)便利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行业集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券(quàn)商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化(huà)，外(wài)资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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