中国金融行业加速对(duì)外开放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于(yú)各(gè)自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也(yě)同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）431mm是多少厘米 431mm是多少米、野村东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批(pī)文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上(shàng)年(nián)同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其(qí)当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会(huì)计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关注(zhù)并开(kāi)拓传统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌(pái)照的合格(gé)境外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(y431mm是多少厘米 431mm是多少米uán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞争对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一(yī)定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限公司下属控股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财(cái)务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力(lì)产生重大疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进(jìn)的(de)基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公(gōng)司(sī)大(dà)宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段(duàn)的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建(jiàn)设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供(gōng)财(cái)富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来(lái)战略规(guī)划(huà)，并(bìng)进一(yī)步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造(zào)私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部(bù)，负责公司(sī)高净值个人客户(hù)综合财富管(guǎn)理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净值客户及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国(guó)家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客(kè)户全生命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选上(shàng)架多支产品为客户在同(tóng)一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月(yuè)，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准设(shè)立(lì)，公(gōng)司注册地为北京市(shì)，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行(xíng)（香港）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已成为市场上不容忽视的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外资券商的(de)设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易(yì)会满等(děng)先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国(guó)经济的(de)强大韧(rèn)性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经(jīng)济和中(zhōng)国(guó)资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和全球(qiú)投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机(jī)遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争，国内券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示(shì)，外资机构来华(huá)展业(yè)便利度不断提升(shēng)，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参(cān)与中(zhōng)国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构直(zhí)接(jiē)合作促进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金融(róng)科技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争(zhēng)新格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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