金(jīn)龙鱼(yú)称，报告期(qī)内(nèi)，随着国内餐饮行(xíng)业的逐步(bù)回暖，厨(chú)房(fáng)食品的销量(liàng)较(jiào)去(qù)年同期有所上涨。另外，去年一季度受南美(měi)干(gàn)旱天气等因素影响，大豆、大(dà)豆油及棕榈油等公司主要原材料的价格快速上涨，今年一季度公司主(zhǔ)要原材料成本低于去(qù)年(nián)同(tóng)期。销量上涨和毛(máo)利率(lǜ)提升共同推动了厨房(fáng)食品的利润增(zēng)长。

　　截至2022年年末，金龙鱼经销商(shāng)数量(liàng)合计(jì)7768家，较上年增加1647家。金龙鱼在投资者关(guān)系(xì)活动上表示，新(xīn)增渠道(dào)主要来源于网络下沉、细分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)的专业经销(xiāo)商，以及餐饮(yǐn)渠道(dào)的快速发展带来的经销商(shāng)增长。

　　产能方面，金龙鱼目前有70多个已投产生产基地，央厨杭州、周口、重(zhòng)庆、兴平基(jī)地已投产，沈阳和廊坊的央厨(chú)项目也将(jiāng)于年内(nèi)建成投产。目(mù)前，河南周口和(hé)陕西兴平(píng)央(yāng)厨(chú)开始供应学生餐(cān)业务，多款(kuǎn)预制菜在线(xiàn)下(xià)及(jí)电商平台开展销售。

　　不过，期货日报记者还(hái)注意到，金龙鱼归(guī)属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的(de)扣除非经常性损益的(de)净利(lì)润为2.4亿元，同比下降(jiàng)70.94％。这主要(yào)是公司的套期保值操作未完全满(mǎn)足套(tào)期会计要求的(de)衍(yǎn)生金融(róng)工具(jù)损益的(de)影响，因此将套期(qī)保值(zhí)业务划定为非经常性损(sǔn)益，排除在净利(lì)润(rùn)外(wài)。

　　金龙鱼(yú)在(zài)《关于开展2023年度商品期货套期保值业务的公告》中披(pī)露(lù)，将在2023年对在场内市场交(jiāo)易的与公司及下属(shǔ)子(zi)公司的生产经营有直接关系的原料、产(chǎn)品、油(yóu)脂等期货品种，主(zhǔ)要包括：棕(zōng)榈油、豆油、菜油、菜粕(pò)、大豆、玉(yù)米、花生等(děng)品(pǐn)种。第一季度，饲料原料和(hé)油脂(zhī)科技产品的销量(liàng)有所增长(zhǎng)，营业收入同比上涨，但(dàn)是(shì)在行情下(xià)跌的过(guò)程(chéng)中，公(gōng)司(sī)油脂科技相(xiāng)关产品的利润受到(dào)挤压，导致利润同(tóng)比有所减少。从(cóng)合(hé)并资产负债表(biǎo)中可(kě)以看出，衍生(shēng)金(jīn)融资产(chǎn)从(cóng)年初余额(é)的(de)5.8亿(yì)元(yuán)增(zēng)长到(dào)了(le)期末的8.3亿元，实现了(le)对(duì)现货市场的对冲作用，弥补了一定(dìng)的利润(rùn)损失(shī)。

　　记者还注(zhù)意到，油(yóu)脂加工企(qǐ)业道道全一季度扭亏为(wèi)盈。4月26日晚间，道道全发布2023年一季度报，公司实(shí)现营业收(shōu)入17.48亿元，同比增(zēng)长41.34％，实现(xiàn)扣(kòu)非后净(jìng)利(lì)润7093万元，实现经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生(shēng)的现(xiàn)金流量(liàng)净额3.31亿(yì)元，亦跟随同步(bù)转(zhuǎn)正。由于产(chǎn)能释放、原(yuán)料回落、消(xiāo)费复苏、推出新品等利好因素(sù)影响，道道(dào)全迎来业绩修复(fù)时刻。分析人士表示，道道(dào)全(quán)业绩修复有持续性，预(yù)计(jì)二季度还有增长(zhǎng)。

　　“原材料价格下降(jiàng)”是(shì)道(dào)道(dào)全业(yè)绩出现大反转的主要原因。

　　三年间，原料(liào)菜油价格(gé)从8000元/吨一线飙涨至14000元(yuán)/吨以上的历(lì)史高位，这大大(dà)抬升了企(qǐ)业的加(jiā)工成本。然而零售终端的包装油价格上涨(zhǎng)幅度却不及成本(běn)上(shàng)涨幅度(dù)，甚(shèn)至(zhì)出(chū)现卖得越多(duō)、亏(kuī)得越(yuè)多的情况，这导致(zhì)油脂(zhī)加工企业(yè)的盈利能力大幅(fú)下降，道(dào)道全也不(bù)例外。自2022年下半年以(yǐ)来，道道全新建产(chǎn)能(néng)陆续(xù)释放，海外(wài)到港原料(liào)陆续增长，带动道(dào)道(dào)全(quán)的包装(zhuāng)油毛(mcos180°是多少，cos180度等于多少áo)利率逐(zhú)步回升。

　　道道全近年来主(zhǔ)推(tuī)旗(qí)下茂(mào)名工(gōng)厂(chǎng)建设，并于今年(nián)一季度取(qǔ)得阶段性成(chéng)绩。2022年7月份(fèn)，道道全(quán)茂名工厂建成投产(chǎn)，此后产(chǎn)能处于爬(pá)坡(pō)释放期。今年以来，广东(dōng)大力(lì)发展预制菜(cài)产业，一季度(dù)广东地区餐饮消(xiāo)费回暖(nuǎn)势头良好，为道道全茂名工厂的投产及(jí)产能释放带来正(zhèng)面影响。

　　道(dào)道(dào)全还表示(shì)，今年一季度(dù)扭亏为(wèi)盈的另一(yī)主要原因是主要(yào)原料价格出现下降趋势，缓解公司的采购及成本压力。自2022年下半年开始，道(dào)道全所用主要原料(liào)的国际交易价格呈现出(chū)回(huí)落走势(shì)，受船期和现(xiàn)货到厂的时间影(yǐng)响(xiǎng)，道道全的主要原(yuán)料综合采购(gòu)成本随后于2022年(nián)年末回落(luò)，2023年一季度则进一步延续回落趋势，对其一(yī)季度实现扭亏为盈有明显正面贡(gòng)献。

　　目前，道道全旗下拥有多(duō)个(gè)品牌(pái)，经销(xiāo)商总(zǒng)数已达(dá)1308家(jiā)，遍(biàn)及华中、西南、西(xī)北、华东、华(huá)南等(děng)菜油(yóu)主要消费区(qū)域(yù)，并(bìng)在岳(yuè)阳、重庆、绵(mián)阳、茂名、靖(jìng)江(jiāng)设立(lì)生产加工(gōng)基地。由于拥(yōng)有多个品牌(pái)及多(duō)地工厂，下游消费复苏、上游原料看跌将成(chéng)为道道全今年业绩(jì)修复的两大驱动因子(zi)。对于(yú)今年的业(yè)绩，道(dào)道全持(chí)有(yǒu)谨慎乐(lè)观态度，认为业(yè)绩修复有一定(dìng)持续性，未来(lái)不宜过度(dù)悲观。亦有多家券(quàn)商(shāng)对道道全今年业绩(jì)表(biǎo)达正面预期(qī)，并(bìng)预测其今年全年营业收入将突破(pò)100亿(yì)元。

　　毛利率方面，随着大豆、棕榈油、包材等大宗(zōng)原材料价格自2022年下半年(nián)高(gāo)位回(huí)落，且叠加提价效应(yīng)逐渐显现，部分公司毛利率迎来较明显(xiǎn)改善(shàn)。

　　对(duì)于行业发(fā)展格局与趋势，道(dào)道(dào)全认为，2023年，从目前掌握的信息来看，原材料供给(gěi)预计将趋向于宽松，但天气、能源及国际政治(zhì)经济形势等因素(sù)的影(yǐng)响，又给油脂、油(yóu)料市场带来不确定性。包装食用植物(wù)油是生活必需消费品，市场空间广(guǎng)阔。随(suí)着消费者健康意识(shí)的(de)提高，对健康、安全、营养的(de)食用(yòng)油(yóu)需求(qiú)也将(jiāng)持续增加，未来品牌化、高端(duān)化将是(shì)行业发(fā)展的(de)趋势，品牌差异化现象也将日益凸显。

　　中(zhōng)信建投油脂(zhī)分(fēn)析师石丽(lì)红告(gào)诉记者，在原(yuán)料供应端(duān)，大宗农产品价格(gé)已“退烧”，进(jìn)入下行(xíng)周期，而且我国菜(cài)油原料供应(yīng)出(chū)现(xiàn)了从未有过(guò)的多元及宽松局面，包(bāo)装油的成本端压(yā)力(lì)缓解(jiě)趋势明显(xiǎn)。

　　今年以来(lái)，菜油的消(xiāo)费需求端(duān)则(zé)是喜忧参半。

　　“今年1—2月油(yóu)脂油料(liào)市场(chǎng)整体运行平稳，缺(quē)乏突出矛(máo)盾且供(gōng)需端均有不(bù)确定性，盘面(miàn)整体呈现(xiàn)振荡走势。然而，进入3月(yuè)后市场风云(yún)突变，硅谷银行倒闭引发市场(chǎng)恐慌(huāng)及(jí)连锁反(fǎn)应，为全球金融市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)带来(lái)了挑(tiāo)战，对整(zhěng)个商品乃至金融市场造成(chéng)了较大(dà)冲击。此外，巴(bā)西(xī)大(dà)豆及欧洲菜(cài)油供(gōng)给压力从进口成(chéng)本端为油(yóu)脂油料市场(chǎng)形成了(le)较大拖(tuō)累。宏观与基本面利空出现共振(zhèn)，不(bù)论是油还是粕(pò)均显著跌破(pò)此前振荡区间。虽(suī)然市场(chǎng)并不看(kàn)好油粕走势，但如此凌厉的跌势仍在节奏上超出了市场预期。”石丽红说。

　　也有行(xíng)业人(rén)士认为，今年一季度油(yóu)脂的(de)走势也(yě)受到宏观面(miàn)影响。另外，在大量乌克(kè)兰及澳(ào)洲(zhōu)廉价(jcos180°是多少，cos180度等于多少ià)菜籽的冲击下，今年欧洲(zhōu)菜籽(zǐ)进口同比增加200多万吨，原油(yóu)价格不景气带来生柴投(tóu)料需求(qiú)减少，这令欧洲菜油的出(chū)口潜(qián)力大(dà)大增加(jiā)。此外，继续增产的俄(é)罗斯菜油大(dà)部分依赖对中国(guó)出口，在(zài)加拿大(dà)旧作菜(cài)籽(zǐ)采购(gòu)近500万(wàn)吨的背景(jǐng)下，国内后期面临的菜油供(gōng)给压力十(shí)分明显(xiǎn)。

　　但(dàn)今年以来，行业普(pǔ)遍反映，油脂消费复苏不及(jí)预期，包装油需求乏(fá)力，国内(nèi)食用油需(xū)求整体增量空间不大(dà)。要想拿到更多市场份额，不同油种(zhǒng)之间、大小企业之间的竞争十分激烈。

　　“当前需求仍处于弱势(shì)，因提货较好，菜(cài)油表观库存处(chù)于低位，终端库存(cún)处于(yú)高位。随供应逐步增加，表观(guān)库存(cún)或逐步起(qǐ)量，二(èr)季度菜油价格与相关油(yóu)脂价差缩小格局背景下，菜(cài)油需求或起量，但中短期仍(réng)处于累库态势。”石(shí)丽红说。

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