近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光的网友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没(méi)收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰(qià)当言论(lùn)引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股(gǔ吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市)笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本(běn)、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投资的(de)战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以(yǐ)看(kàn)出，南山资本(běn)和(hé)游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果文(wén)化走向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun facto吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市ry（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有(yǒu)限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)吉首市是地级市还是县级市呢 吉首市是几线城市文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，他也是刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现(xiàn)形(xíng)式丰富多(duō)样，而(ér)在(zài)该领域(yù)笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火(huǒ)爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题(tí)，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没(méi)有进行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的(de)发展历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而(ér)至。财联社创投通数据显示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游(yóu)资本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集(jí)团投了单立人。

　　值得(dé)注意的是(shì)，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在(zài)2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾注也有(yǒu)些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势(shì)分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演员的不确(què)定性、创(chuàng)作的不确(què)定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情(qíng)事件等(děng)，都(dōu)可能让经(jīng)营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运(yùn)营爆款，激(jī)活创作，带(dài)动(dòng)整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其(qí)余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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