编者按(àn)

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披(pī)露落幕(mù)，基金经理(lǐ)的调仓路线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其(qí)是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从(cóng)第一季度的(de)调仓(cāng)来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业(yè)最(zuì)新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技(jì)，可以看出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上(shàng)季(jì)持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，消(xiāo)费和(hé)新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公布(bù)的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时(shí)前五大(dà)重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理(lǐ)的(de)易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持(chí)续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔，惟一的变化是(shì)他(tā)用中国海洋石油替(tì)换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结构进行了调(diào)整，增加(jiā)了消费等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白(bái)酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍得(dé)酒业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高(gāo)端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改(gǎi)善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五位(wèi)；其次，他选择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年(nián)内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构，业(yè)绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后(hòu)依然亮点众多，作(zuò)为第三(sān)方医(yī)学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维(wéi)持(chí)年内小幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产业(yè)股(gǔ)票(piào)。从被调(diào)出的三只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重(zhòng)仓的三只标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是(shì)三元(yuán)前驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布(bù)的(de)年度业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊(kān)》对其季报(bào)的全面(miàn)梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)中(zhōng)还出现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业(yè)务中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结(jié)中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板(bǎn)块(kuài)部分公(gōng)司(sī)加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的(de)创新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是在新能源大潮(cháo)中(zhōng)快速走红的(de)类型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百(bǎi)”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最(zuì)新的(de)基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们(men)分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的(de)生(shēng)命周期，不(bù)少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢(shū)在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或许，新能源行业的终局如大(dà)部分制造(zào)业(yè)一样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利(lì)润极度压缩(suō)的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以(yǐ)他(tā)的(de)代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产品(pǐn)的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完(wán)全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是(shì)整(zhěng)体新能(néng)源(yuán)的地位似乎进(jìn)一步稳固(gù)，比如晶澳科技从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标的(de)股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季(jì)报中表示：“报告(gào)期(qī)内(nèi)，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较(jiào)优势的(de)高端(duān)制造产业(yè)链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏(fú)、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投(tóu)资(zī)中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公(gōng)司。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位(wèi)，产业链(liàn)的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个(gè)月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持(chí)有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今(jīn)年一(yī)季度(dù)可以(yǐ)看出，姜诚实际(jì)上只是(shì)微(wēi)调了一(yī)个席(xí)位，而新(xīn)调进(jìn)来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅(jǐn)谈(tán)到(dào)了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准(zhǔn)是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从(cóng)上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型(xíng)商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保(bǎo)持(chí)审慎(shèn)态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只(zhǐ)，它们分(fēn)别是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在(zài)前十(shí)中调(diào)仓了四个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中(zhōng)国(guó)海油和中国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有(yǒu)安徽合力(lì)和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调整立(lì)竿见影，除去两只中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是(shì)超过了(le)30％。此外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本(běn)面，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预(yù)期下，我们较为(wèi迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看)看(kàn)好今年(nián)的权益市场，特别是前期调整(zhěng)较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新(xīn)成(chéng)长。从郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较(jiào)强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实(shí)现了涨(zhǎng)幅翻(fān)番，而这四(sì)只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的(de)标的，中(zhōng)国(guó)长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季(jì)度(dù)智联(lián)主题继(jì)续增加了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息技术的配(pèi)置(zhì)比例(lì)。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新(xīn)的信息(xī)技术应用(yòng)展(zhǎn)开投资。二季(jì)度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力(lì)捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得(dé)志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数(shù)据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府井和华大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余(yú)的八(bā)个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片(piàn)新贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的年内(nèi)表(biǎo)现来(lái)看，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍(réng)然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于(yú)大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新(xīn)和消(xiāo)费(fèi)升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业(yè)创(chuàng)新、尖(jiān)端技术突(tū)破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在(zài)策(cè)略(lüè)上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基(jī)金名将(jiāng)黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成名(míng)作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基(jī)金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留(liú)重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行(xíng)业的(de)部分(fēn)个股，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的领域(yù)也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的(de)老将善战周期，目前在公司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇(huì)川(chuān)技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年以来(lái)重(zhòng)仓中就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组(zǔ)合(hé)配(pèi)置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质房地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报的(de)十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触(chù)底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能(néng)只是(shì)一个周期的(de)因(yīn)素。”而(ér)种种因(yīn)素显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下(xià)来苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视(shì)的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三(sān)差五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方(fāng)，是圈(quān)内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技替(tì)代了上一季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而这一思(sī)路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年(nián)确(què)定性的(de)产业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在高(gāo)确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平台型企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和壁垒(lěi)高(gāo)筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月(yuè)22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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