中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有外(wài)资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面(miàn)临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋(fù)、深入(rù)财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支出过(guò)高(gāo)，在展业(yè)初(chū)期容易(yì)导致亏损(sǔn)的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来(lái)的和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证(zhèng)监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利(lì)用(yòng)全(quán)球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构(gòu)投资者，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得了较好的业绩表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股(gǔ)东分日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预(yù)计在6月(yuè)底前完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达(dá)成协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会(huì)修(xiū)订《外商参(cān)股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司(sī)股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”不难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进的基础上，新增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询(xún)、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年(nián)2月，高盛高华与北(běi)京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和服务的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理(lǐ)综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨(kuà)境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公(gōng)司高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运作(zuò)。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为(wèi)高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资(zī)讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司财富管(guǎn)理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生(shēng)命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略(lüè)，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提(tí)供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地为北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司全(quán)资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意(yì)才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在(zài)京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市(shì)场(chǎng)，将继续与中(zhōng)国深化(huà)合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了(le)挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构(gòu)等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国(guó)际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速(sù)演变。

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