自4月下旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间(jiān)，场(chǎng)内资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越(yuè)跌越买(mǎi)”的操作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净(jìng)流入超过(guò)202亿元。3只半导体相关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述板块投资价值的(de)认可。经(jīng)过前(qián)期(qī)调整，这(zhè)两(liǎng)大(dà)板块性(xìng)价比(bǐ)也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的特征，最近一(yī)个月，随(suí)着(zhe)科创板的(de)回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐的对(duì)象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月(yuè)23日，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其关联指数(shù)的(de)ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实(shí)科(kē)创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创(chuàng)板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从年初(chū)仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票(piào)ETF第二(èr)名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来，电子(zi)、计算机等(děng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心权(quán)重行业持续获(huò)得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场关(guān)注焦(jiāo)点，另一(yī)方(fāng)面随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩(jì)边际(jì)改善(shàn)的预期吸(xī)引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的(de)核(hé)心板块业绩变化来看，电子、计算机和(hé)通信板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保(bǎo)持在(zài)较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善(shàn)，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整(zhěng)体(tǐ)较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金进一(yī)步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的利润增(zēng)速相对较高，配置吸引(yǐn)力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致(zhì)预(yù)期净利润增速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好(hǎo)的(de)基(jī)本面。

　　从估值水平来(lái)看，科(kē)创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平(píng)，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板块整体估值性价比以及对未来(lái)产(chǎn)业(yè)的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看(kàn)好(hǎo)科创板的表现(xiàn)，经过了三什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司(sī)的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持有可以享受行业和公司(sī)的长期(qī)成(chéng)长。”华南一位(wèi)基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资金净(jìng)流(liú)入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声不断。

　　5月23日(rì)，日本经济产业省公布(bù)外汇法(fǎ)法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出口(kǒu)管理的管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益(yì)于国产替代(dài)加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成(chéng)为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的板块之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段(d什么是艾里斯ABC理论 艾里斯abc理论提出的时间uàn)时间半导体板块回调，资金也(yě)在加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入超过202亿元。其中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华(huá)夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月(yuè)行业ETF资金净流(liú)入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导体行业走势，国(guó)泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下探(tàn)之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)相较于其他半导体产业链环节(jié)，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴(xīng)需求(qiú)诞生时(shí)，提(tí)升(shēng)自(zì)身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时，行业(yè)进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会(huì)通过(guò)降价进行(xíng)库存去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰(tài)基金称(chēng)，回顾历(lì)史(shǐ)上(shàng)存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯(xīn)片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导(dǎo)到(dào)上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提(tí)升自身产量。叠(dié)加近两个季(jì)度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在(zài)今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基金(jīn)提(tí)醒，投资者需要警(jǐng)惕(tì)国际局势以及通胀带来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科(kē)技的(de)投资机(jī)会(huì)需要看到真正的(de)业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真(zhēn)正的创新(xīn)落地。预计半导(dǎo)体和消(xiāo)费(fèi)电子大概率(lǜ)在二季度及二季(jì)度(dù)以后(hòu)触底，当行(xíng)业周期触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地释(shì)放出来(lái)，下半(bàn)年硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾(qīng)向(xiàng)判断，半导体产业链正处于供给侧(cè)收缩匹(pǐ)配需求端，进一步压缩(suō)产业(yè)链库存(cún)的时期，价格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收(shōu)和利润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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