芦哲 首席宏观经(jīng)济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系(xì)人

　　投资要(yào)点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的增加不能完全解释(shì)青年(nián)失(shī)业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅推高青年(nián)失业率。假如今年3月(yuè)分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新(xīn)增约132万青(qīng)年失业人(rén)口只能将失业率(lǜ)拉(lā)升至16.2％，但(dàn)实(shí)际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的三因素框架(jià)：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此可将青年(nián)失业率(lǜ)拆解为(wèi)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)、总人(rén)口、劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看(kàn)，当(dāng)前城(chéng)镇青(qīng)年(nián)就业(yè)人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞职，被(bèi)裁(cái)员(yuán)比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来看，三分之二的青年失业人(rén)员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈现出(chū)从(cóng)制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特点。2010年(nián)农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业(yè)人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流(liú)出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务(wù)业。以受教育年限作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业(yè)情况比(bǐ)整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻(jùn)。

　　·（5）服务(wù)业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏(sū)的主力(lì)是知识密集程度(dù)较低的餐(cān)饮(yǐn)、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢，服务业就(jiù)业复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释(shì)青年失(shī)业率的上升。假如当(dāng)前青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当(dāng)前青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来(lái)自分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年(nián)失业(yè)率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同时(shí)劳动力减(jiǎn)少，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳(láo)动(dòng)力(lì)降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们认(rèn)为，失(shī)业人口会随着疫情后(hòu)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力(lì)的(de)下降可能(néng)成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业(yè)率的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年(nián)失业人员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季(jì)度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降(jiàng)，带来(lái)劳(láo)动力减少(shǎo)

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高(gāo)值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调查失业(yè)率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重点研究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤(bā)痕效应”如(rú)何推(tuī)高青年失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素(sù)框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)主(zhǔ)要是三(sān)个因素(sù)：①青年失(shī)业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与(yǔ)率，其中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径(jìng)。

　　三个因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上(shàng)升(shēng)一定(dìng)是失业(yè)增加(jiā)的(de)结(jié)果，这(zhè)个判断对于全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前一直在上升，2015年后(hòu)略有下降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。两次(cì)人(rén)口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失(shī)业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右，约为(wèi)2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原因(yīn)就是失业率(lǜ)的分(fēn)母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳(láo)动力(lì)数量(liàng)基本(běn)稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业(yè)率的分母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失业率变动的是失(shī)业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失(shī)业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)

　　从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。国家统(tǒng)计局在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数的基本情况：“初(chū)步测(cè)算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有参与劳动力市(shì)场的青年6418万人，主体为在(zài)校学生；参与劳动力市场的(de)青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期(qī)多70万(wàn)人(rén)左右(yòu)，比2020年七普多132万人(rén)。

　　从增(zēng)量看，今年前(qián)四个(gè)月青年(nián)失业形势好(hǎo)于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失(shī)业(yè)人口。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青年失(shī)业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点(diǎn)，但(dàn)从新增青(qīng)年失业人口来看，今(jīn)年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看(kàn)，今年前四(sì)个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季毕业(yè)影(yǐng)响，我国青年(nián)失(shī)业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年失业(yè)者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不(bù)熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度(dù)劳动力(lì)调查(chá)数据，青年(nián)失(shī)业主要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比例明(míng)显低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意(yì)愿但从未工(gōng)作过(guò)的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口(kǒu)中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后(hòu)，剩下的青年失业人(rén)口中，第一大失(shī)业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破(pò)产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育。获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年(nián)龄越低(dī)，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的，这一比例(lì)在其他(tā)三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由于年龄限制，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教育程度大幅高于(yú)35岁以上。按照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行(xíng)业与(yǔ)青年就业分(fēn)布基(jī)本(běn)一致。青年失(shī)业(yè)人(rén)口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中在5个大类(lèi)行业，2020年(nián)占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就(jiù)业集(jí)中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行业来(lái)看，青年失业(yè)人口的(de)行业分(fēn)布(bù)是(shì)由就业(yè)分布决定的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较(jiào)大(dà)的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自(zì)何处之前，需要研究青年就(jiù)业的行业(yè)结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集(jí)程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年(nián)就业(yè)从(cóng)工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国(guó)民经(jīng)济分类的农业和工业(yè)。2010年(nián)这四(sì)个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例增加超2个点，其中，教育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商(shāng)务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等(děng)其他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度(dù)，青年就业从知识密(mì)集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我(wǒ)们(men)以(yǐ)《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个(gè)行(xíng)业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次是：科学研究与技术服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个(gè)行(xíng)业是过去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如(rú)图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸(xī)纳(nà)的青(qīng)年就业(yè)比例变(biàn)动与行业平均受教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知识密集(jí)程度较(jiào)低的(de)行(xíng)业流(liú)向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是(shì)知识密集(jí)型行业(yè)的青年失业情(qíng)况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该行业的青(qīng)年(nián)失业人数/青年失业总人数(shù)），除以各行业的青年就(jiù)业(yè)比例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来(lái)作为各(gè)行业失(shī)业率的(de)近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看(kàn)，知识密集型行业的青年失业率大多高于全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率，如信(xìn)息(xī)技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是(shì)一(yī)季度青(qīng)年失业(yè)人(rén)口仍增加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速缺口(kǒu)。分行业来看，批(pī)发(fā)零售业缺(quē)口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情(qíng)前(qián)三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度复苏情(qíng)况较(jiào)好；知识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因(yīn)此从失业率(lǜ)的分子端来看(kàn)，当前青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受(shòu)教(jiào)育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青(qīng)年(nián)就业大(dà)量流向知(zhī)识密集型服务业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密(mì)集程度较低的(de)生活性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服务业就业复(fù)苏结构分化，带来的青年(nián)失业人(rén)口和25-59岁失(shī)业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未出(chū)现明显改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分(fēn)之二接受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口(kǒu)而言，这些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业率(lǜ)的分母端是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始步(bù)入(rù)人口负增长时(shí)代，城(chéng)镇青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后(hòu)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首(shǒu)先取(qǔ)决于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者(zhě)来自(zì)于(yú)两部分，一(yī)是16-24年前的出生人(rén)口(kǒu)，二是乡村到城镇的(de)迁移(yí)人(rén)口，这两(liǎng)部分增(zēng)量未(wèi)来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力(lì)对应的出生人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最(zuì)高超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口，这两(liǎng)个(gè)时(shí)期分别为(wèi)1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农(nóng)村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新增城(chéng)镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐(zhú)年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万(wàn)人。预计今年随着疫(yì)情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数(shù)量会较去(qù)年(nián)有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到十(shí)三(sān)五期间(jiān)超2000万的规模。当(dāng)前(qián)我国城镇化(huà)率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继续高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　青年(nián)劳动参与率有(yǒu)两个特点，一是(shì)低(dī)于其他年龄(líng)段群体，大部(bù)分青(qīng)年在校(xiào)，并(bìng)未进入(rù)劳(láo)动市场。二是(shì)近年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据(jù)今年3月统(tǒng)计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市(shì)场。而2010和(hé)2020年(nián)两次(cì)人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参与率的下(xià)降(jiàng)主要有(yǒu)三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到(dào)2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时间(jiān)里，该年(nián)龄段的在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增(zēng)速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好转后会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计局曾在(zài)发布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模(mó)比(bǐ)1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观(guān)念(niàn)的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的(de)推崇(chóng)导(dǎo)致(zhì)本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的(de)年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年(nián)人初次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与(yǔ)率出(chū)现下降(jiàng)。

　　4.结论：未来(lái)失业率的分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释(shì)当前(qián)青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另(lìng)一部分(fēn)则来(lái)自分母端，城镇青年劳(láo)动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开(kāi)始负(fù)增长，未来(lái)青(qīng)年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种(zhǒng)情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在(zài)减(jiǎn)少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅(fú)不(bù)及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率的分母下(xià)降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人口长周期变化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查失业率时，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的(de)两个要点：一(yī)是调查失业率(lǜ)是城(chéng)镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)，不包括乡村(cūn)就业，2022年(nián)底我国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成的(de)就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针(zhēn)对(duì)青(qīng)年失业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统(tǒng)计局(jú)的定义，“劳(láo)动力指年(nián)满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入(rù)劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上(shàng)的(de)人口约为(wèi)11.5亿，其中(zhōng)只有68％属(shǔ)于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿(yì)，据此推算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看，失业(yè)率来自全国(guó)月度劳动力调(diào)查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进行两次全(quán)国劳动力抽样调查，调(diào)查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查(chá)范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动(dòng)力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围(wéi)内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所有地级市。

　　获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗trong>月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比例(lì)为(wèi)1‰，五年(nián)一(yī)次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每(měi)10年一次的人口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是(shì)10％左(zuǒ)右，因而人口普查的就业数据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结构数据仍会存在差异(yì)。比如2020年的(de)《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误(wù)差约(yuē)2100万(wàn)人。但结构数据的(de)差异仍(réng)然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就(jiù)业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报(bào)告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份有限公司

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