财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞士(shì)政(zhèng)府(fǔ)撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债券的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的(de)赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区(qū)的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在官网(wǎng)发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖方银行和做市商组成的委(wěi)员会一(yī)致投票通过了(le)上(shàng)述决(jué)议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一(yī)员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这(zhè)个问题的(de)市(shì)场参与(yǔ)者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约所依(yī)据的(de)参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级(jí)债作(zuò)为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委(wěi)员会首先一致裁定，并没有发生“政府干预的信贷(dài)事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中(zhōng)的排(pái)名条款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的(de)持(chí)有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义了(le)“排除义务”。周(zhōu)三的文件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何(hé)决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的瑞(ruì)信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此(cǐ)举也引发了大量(liàng)此(cǐ)类债券持有人(rén)的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金(jīn)融衍生品，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约(yuē)、重组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖(mài)方(fāng)索赔，索赔(péi)的(de)金额(é)通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去(qù)违约后的市场(chǎng)价值。各个区域的信贷衍生品决定委员会，负责决定在(zài)这个地(dì)区是否发生(shēng)了信(xìn)贷衍生品(pǐn)合约中(zhōng)定义的信贷(dài)事件。

　　根(gēn)据(jù)存管信托(tuō)和清算公司(sī)（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优(yōu)先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周(zhōu)，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二提交给(gěi)美国SEC的监(jiān)管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信(xìn)预计(jì)将造成170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分(fēn)的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资产的实际价值。

　　这(zhè)份(fèn)文(wén)件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就(jiù)已经开始评估瑞信的状况，并在今年(nián)2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定，但最后(hòu)仍(réng)在瑞士政府的要求下出手。

　　诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗瑞银也在(zài)上(shàng)周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将(jiāng)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗在合并交(jiāo)易完成后加(jiā)入(rù)瑞(ruì)银(yín)集团(tuán)的(de)董事会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

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