随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多(duō)位知名基金(jīn)经理调仓换股以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己(jǐ)对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关注(zhù)，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底(dǐ)下(xià)降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则(zé)在一(yī)季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华(huá)心佳(jiā)两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港(gǎng)股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例(lì)，前十(shí)大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大(dà)。今年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)、中科创达、中微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中(zhōng)，“果链”龙头立讯精密成为(wèi)第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去(qù)年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注(zhù)意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息、复旦微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出(chū)前(qián)十大(dà)。

　　减持方面，今年一(yī)季(jì)度，该基金减持(chí)紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达(dá)了自己(jǐ)对市场的(de)看法，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示，对(duì)于今年国内(nèi)的宏观判断依然(rán)是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继(jì)续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复；我们(men)判断(duàn)由(yóu)于国家自身(shēn)实(shí)力的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术，现象级(jí)应用(yòng)推(tuī)出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一(yī)蹴(cù)而就，中(zhōng)间(jiān)也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直(zhí)类(lèi)应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆产线将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物建(jiàn)设将(jiāng)再度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体下(xià)行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复(fù)的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交(jiāo)易占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于历史偏低的位(wèi)置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利(lì)空。我们(men)总体认为(wèi)现在(zài)市场对于(yú)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式(shì)反应(yīng)。在(zài)去年的(de)中(zhōng)报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板(bǎn)块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，具(jù)有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓新能源相(xiāng)关个股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技(jì)创新一年(nián)定开A、信澳星奕(yì)A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　<将军三箭定天山指的是谁定天下，将军三箭定天山说的是哪位历史人物img alt="最新！李晓(xiǎo)星、冯明远…持仓大曝光，加(jiā)仓这些(xiē)股" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160619226.png">

　　从(cóng)持仓(cāng)情况(kuàng)来(lái)看，以冯明远(yuǎn)的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持(chí)了科(kē)达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季(jì)度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一(yī)季度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金(jīn)的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出(chū)现小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门(mén)概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿(ruì)在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的(de)通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币(bì)环(huán)境有(yǒu)利(lì)于权益市场行情的开(kāi)展，二(èr)季度指数仍有(yǒu)可能(néng)会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益(yì)率预(yù)期的变化(huà)调整了一(yī)部分科技(jì)持仓。具体来看(kàn)，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在(zài)一季度增持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他(tā)目(mù)前持(chí)谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对(duì)目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多(duō)的精力(lì)去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命(mìng)给具体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带(dài)来(lái)的影响(xiǎng)，也不(bù)能给出大部分公司一个相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓(cāng)较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心(xīn)出(chū)现了波动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前(qián)行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处(chù)于历史(shǐ)较低位置，而这两个行业未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日(rì)，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而(ér)非随(suí)着利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重(zhòng)点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值(zhí)优(yōu)选(xuǎn)A代表(biǎo)作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的集团(tuán)，增持了工(gōng)商(shāng)银行、建发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的(de)一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的(de)组合没有大的(de)变化(huà)，是(shì)因为长期观(guān)点没有大(dà)的(de)变化(huà)。对中国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场提供的(de)较(jiào)低估值水平，让我(wǒ)们(men)可以在热(rè)点不(bù)断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦差事(shì)，需要(yào)随(suí)时准备证伪(wěi)自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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