在锂(lǐ)价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行(xíng)业去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办(bàn)媒(méi)体开放(fàng)日上(shàng)作出一系(xì)列(liè)判断。在(zài)交流中(zhōng)，公(gōng)司管理(lǐ)层(céng)对(duì)中(zhōng)国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期(qī)“跌跌(diē)不(bù)休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压(yā)力已(yǐ)并不明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作的“一致性”。

　　而(ér)且需(xū)要注意的是，在国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今(jīn)年上升(shēng)空间预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂价料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之(zhī)前，电池级(jí)碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而且(qiě)在(zài)此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显(xiǎn)示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连(lián)续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明(míng)显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合(hé)理，国轩高(gāo)科(kē)方面(miàn)也给出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季(jì)度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增长阶(jiē)段，储能行(xíng)业(yè)在一季度是处于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交付，而储能大规模交付会(huì)带(dài)来产(chǎn)能复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方(fāng)面来看(kàn)，国轩(xuān)高(gāo)科在一季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启(qǐ)岁也(yě)认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端(duān)正(zhkind用法固定搭配，kind用法总结èng)极(jí)材料(liào)项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一(yī)期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目(mù)等(děng)多个项目相继投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存(cún)效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至(zhì)报告期末其存(cún)货余额(é)为65.98亿元(yuán)，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存(cún)货水平(píng)保持了较低(dī)位置(zhì)。国(guó)轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由kind用法固定搭配，kind用法总结于公司在(zài)江西宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自产能(néng)力，因此其外购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金(jīn)额(é)从去年底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐步(bù)进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库(kù)存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和电解液库(kù)存周期(qī)大(dà)幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而(ér)隔膜约为一个月正(zhèng)常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下游需(xū)求恢(huī)复(fù)，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺利(lì)投产，开(kāi)始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产(chǎn)品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力(lì)电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时代也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能方(fāng)面今(jīn)年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启(qǐ)岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市场需求预计会在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供不(bù)应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露(lù)的年报(bào)数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比(bǐ)增长幅度(dù)达到186.49％，已经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数(shù)据(jù)计算，储(chǔ)能业(yè)务(wù)已经占(zhàn)到其总(zǒng)营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了(le)第二季度开始后才爆(bào)发。而在大储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目(mù)前(qián)订单状况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外(wài)，海外的(de)客户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产(chǎn)品。

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