今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉(xī)，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，发(fā)行日期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期(qī)，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上(shàng)限，加(jiā)上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本(běn)市(shì)场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业(yè)等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切(qiè)实促进央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只(zhǐ)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购(gòu)期为(wèi)5月17日19日。

　　从发(fā)行规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方(fāng)则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国(guó)特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商(shāng)、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出(chū)席会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所上市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存(cún)在不少(shǎo)央企主(zhǔ)题基金(jīn)，因此(cǐ)预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人(rén)士也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲(chōng)刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将(jiāng)考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时(shí)降低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发(fā)售，就是为了(le)避免(miǎn)发行大战(zhàn)的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金首(shǒu)发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预计发行(xíng)情况也会比(bǐ)较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布(bù)局央(yāng)企主题产品(pǐn)

　　为投资者带(dài)来分(fēn)享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年(nián)以来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等(děng)各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人(rén)和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配置央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月，证(zhèng花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗)监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资(zī)源配(pèi)置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明(míng)了(le)方向，成熟(shú)完善的估值(zhí)体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发(fā)挥有重(zhòng)要作(zuò)用(yòng)，也(yě)是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不(bù)少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，有助于(yú)提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域(yù)在新环境下的(de)资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是(shì)比较完(wán)备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引导(dǎo)；二(èr)是央企作为资本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央(yāng)企(qǐ)仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修(xiū)复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前(qián)稳(wěn)健的(de)经营业绩(jì)为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了(le)市场(chǎng)认可的基础。从盈利能(néng)力(lì)方(fāng)面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前(qián)已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强(qiáng)的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基金经(jīng)理刘(liú)重杰(jié)也表示(shì)，从公司经营的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力(lì)相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领(lǐng)先，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投(tóu)资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人(rén)养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数(shù)具备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍(bèi)，相(xiāng)对(duì)于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央(yāng)企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？<花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗/p>

　　答：产(chǎn)品募集日基(jī)本是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和(hé)网下(xià)股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万和(hé)100万之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品(pǐn)均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市(shì)商，保(bǎo)障充分(fēn)的流(liú)动性(xìng)支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家基金(jīn)公(gōng)司都(dōu)由“实力派(pài)”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势明显，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质(zhì)量发(fā)展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企(qǐ)当前(qián)估值仍(réng)处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看(kàn)，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信(xìn)证券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行(xíng)情有望(wàng)持(chí)续(xù)并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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