30年“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现(xiàn)“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元面(miàn)值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债(zhài)搜特转债(zhài)今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上从未有过如此(cǐ)低价可转债，与此(cǐ)同(tóng)时，各(gè)类(lèi)低(dī)价转债接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续不乐(lè)观(guān)，自周(zhōu)二盘中(zhōng)冲高到3400点跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指数和多(duō)数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织(zhī)服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不(bù)过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过(guò)的(de)可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公(gōng)司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被(bèi)告知要退市，打破(pò)了30年来的可转债没有(yǒu)出现正(zhèng)股(gǔ)和转债退市(shì)的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值(zhí)退市，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打破历史来(lái)得(dé)太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债还(hái)在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元，而昨(zuó)日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌(diē)，面值100元的转债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还(hái)在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形(xíng)，以(yǐ)及可能面临的(de)违约。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分(lüè)似乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了0.21％；金(jīn)诚转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破100元的低价转债，而一(yī)年前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价格低于100元。如(rú)今是多只接连(lián)闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈(liè)

　　上证指数周二在券商、银行等金融股带动之下，一(yī)度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分(fēn)歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示，4月(yuè)新增(zēng)社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量明显(xiǎn)+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不(bù)超预(yù)期，但(dàn)幅度(dù)较预期更大。

　　三(sān)点(diǎn)指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增(zēng)创历史新低，与(yǔ)地产(chǎn)销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数(shù)效应外，主(zhǔ)因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾(shí)级而(ér)上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映的制(zhì)造业库(kù)存及产能(néng)周期位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢(huī)复和(hé)扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近(jìn)日(rì)也表示(shì)，后续来看市场(chǎng)回落空间有限：

　　第(dì)一(yī)、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除基数(shù)效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相(xiāng)对强劲(jìn)的(de)需求均支(zhī)撑了外(wài)需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分(fēn)子端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国(guó)内(nèi)外流动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样(yàng)仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍然存(cún)在区域银行风险隐患同时通(tōng)胀仍(réng)在下行下，后续(xù)海外流(liú)动性难(nán)更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数(shù)调整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵护延(yán)续、外资流出(chū)压力(lì)不大下市(shì)场(chǎng)无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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