5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在1万亿以上，市(shì)场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最(zuì)大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来(lái)看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者(zhě)一定程度与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速下(xià)降，这也与4月份行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会(huì)成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中仅11家券(quàn)商(shāng)金股(gǔ)策略盈利，收(shōu)益中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大(dà)盘行情的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演绎体现在热门金(jīn)股上则(zé)表现为“全军(jūn)覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁(níng)德(dé)时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸(lú)州老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持保守(shǒu)看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的(de)走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同时，管理层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低(dī)位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是趋(qū)势，优(yōu)质成长有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非(fēi)常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负(fù)债，要么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着(zhe)流动(dòng)性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预(yù)期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估(gū)值(zhí)不(bù)高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市(shì)场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维仍二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有(yǒu)些积极因素(sù)出现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速(sù)下(xià)行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经(jīng)济预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基本二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结(jié)构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要(yào)目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政策不(bù)全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不利二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局。

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