在投资(zī)日经225ETF的(de)“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势(shì)，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日(rì)经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这(zhè)基(jī)涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发(fā)生了(le)什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指(zhǐ)继续(xù)受(shòu)到资金的青睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值(zhí)。

　　提(tí)示高(gāo)溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公(gōng)募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动(dòng)较大(dà)。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢(yì)价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲(máng)目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都回落到4％以内，投资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右(yòu)，流(liú)通(tōng)盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金都不到2千(qiān)万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来资金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的(de)产品已经达到27％，体现了(le)很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效应(yīng)。

　　目前(qián)，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今(jīn)年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了(le)供不应求的情况，就会推高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在(zài)指数涨幅的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出(chū)了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价(jià)回(huí)归的过程，就会(huì)产生二(èr)级市场价格的(de)下(xià)跌，因此，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价品种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日(rì)本股市(shì)持续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫(yì)后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分低估值(zhí)企(qǐ)业可能采(cǎi)取股票(piào)回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价，截至本周，已有(yǒu)价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者(zhě)，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了(le)关注市场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中(zhōng)，昨日净申(shēn)购份额13.23亿份，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行业前列(liè)。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿(yì)元(yuán)资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调(diào)的(de)传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关(guān)注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业(yè)首位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐，净流(liú)入(rù)资金(jīn)都(dōu)在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量化(huà)投(tóu)资(zī)部表(biǎo)示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且一(yī)季报显示成分股(gǔ)净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月(yuè)底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视(shì)通用人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能要(yào)加快(kuài)转变(佛系心态是什么意思biàn)，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的(de)投资机会(huì)。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán佛系心态是什么意思)，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体资金(jīn)净(jìng)流(liú)出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门主(zhǔ)题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各(gè)类板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预(yù)计复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前市场对(duì)题材的(de)追捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金合力(lì)最强的人工(gōng)智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化对生产力(lì)的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传媒等行业(yè)。

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