金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换(huàn)市场秩(zhì)序，中国(guó)人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责(zé)人(rén)表示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适(shì)时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排(pái)，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管当局将结合各方面情况，在风险可(kě)控(kòng)、对(duì)等互利的(de)原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行(xíng)要求(qiú)的境外投资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组(zǔ)织、主(zhǔ)权财富基金运用(yòng)人民币投资银(yín)行(xíng)间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行关于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投资者(zh概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续ě)投(tóu)资银行间(jiān)债券市(shì)场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通合作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准(zhǔn)入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)内外投资(zī)者可以签(qiān)署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经(jīng)中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协(xié)议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外(wài)投(tóu)资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在(zài)银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子交易平台(tái)、境内电子交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式(shì)有(yǒu)哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可的电(diàn)子(zi)交易平台，受认(概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电子交(jiāo)易平台达成，交(jiāo)易一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中国人民(mín)银行认可的境外电(diàn)子交易平台(tái)与境(jìng)内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连接，向境内电子交易(yì)平台(tái)发送(sòng)交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通”报(bào)价商达成交易(yì)。

　　五、中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的境内清算机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)包括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会(huì)认可的境(jìng)外(wài)清(qīng)算机构为香港交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获(huò)得场外结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场外结算公(gōng)司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构(gòu)对交(jiāo)易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为(wèi)中央(yāng)对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的(de)交易(yì)充当(dāng)买方(fāng)的(de)卖(mài)方和卖方(fāng)的(de)买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方(fāng)建立两个新合约，以(yǐ)清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者(zhě)达成的交易在经(jīng)过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司(sī)的集中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司于(yú)当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生(shēng)成为三个独立的(de)新(xīn)合约(yuē)，分(fēn)别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外(wài)与境内参与者之间将不再(zài)存(cún)在(zài)合同(tóng)关系。对于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算(suàn)公司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算(suàn)主要通(tōng)过人民币跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银(yín)行(xíng)开(kāi)立人民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通”交易(yì)结(jié)算(suàn)需要在应急(jí)情况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出(chū)等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清(qīng)算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从(cóng)各自(zì)清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于任何会员机(jī)构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外(wài)币账户，相关账户(hù)内资金可豁(huō)免跨境(jìng)债权(quán)债务登(dēng)记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算(suàn)“互换(huàn)通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存(cún)管银行(xíng)办理人民(mín)币或外(wài)币资(zī)金的(de)跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双边结算补偿金(jīn)的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由上海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投资者等相关(guān)主体进行国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解(jiě)“北(běi)向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银(yín)行间债(zhài)券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部(bù)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北(běi)向互换通”开展利率互换交(jiāo)易在轧差后的名(míng)义本(běn)金净额每日(rì)不超过200亿元人民币(bì)），清算限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之间净头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时调整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算(suàn)行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币(bì)购售业务(wù)的相关(guān)文件主(zhǔ)要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管(guǎn)理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范围的通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售(shòu)业务境外参加行和(hé)境外清算行进(jìn)入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境外参加(jiā)行的业(yè)务模式、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其(qí)相关(guān)的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是(shì)基于“概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续北(běi)向互换通(tōng)”的真实(shí)合理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续(xù)参与的，原则上(shàng)应当通过香港结(jié)算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的(de)境(jìng)外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换(huàn)，香港结算行由(yóu)此所产(chǎn)生的头寸(cùn)可(kě)到(dào)境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一(yī)家香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行办理业务(wù)。香港结算行为(wèi)境外投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时，应当(dāng)做好真(zhēn)实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可继续投资，如用于非“北向互换通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报(bào)告(gào)有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境(jìng)内外投资者和相关金(jīn)融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认(rèn)可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关(guān)监管部门可以根据需要向基(jī)础设施(shī)调取(qǔ)与境外(wài)投资者投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并(bìng)对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展(zhǎn)计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面(miàn)情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 概率分布函数右连续怎么理解，什么叫分布函数的右连续