衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增(zēng)速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布数(shù)据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环比(bǐ)初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的(de)是(shì)，疫情爆发(fā)之(zhī)前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及非住宅固定投资，拖(tuō)累项(xiàng)主(zhǔ)要包括进口(kǒu)、私(sī)人(rén)库存(cún)投资和(hé)住(zhù)宅固定投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存投资(zī)回落以及非住宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看(kàn)，美(měi)国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支出环(huán)比增(zēng)速为3.7％，高于前一季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度(dù)较小。最(zuì)大的(de)拖(tuō)累项是私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一(yī)季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品和(hé)能源的(de)核(hé)心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第五次(cì)“击败”市场预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的美国船只(zhǐ)。

　　声明表(biǎo)示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船(chuán)只在印度洋北部发生事故(gù)，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦(lán)截(jié)并(bìng)识别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明船只的自动(dòng)全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗(lǎng)司法(fǎ)当局的(de)许(xǔ)可(kě)下(xià)，海军(jūn)出动(dòng)直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至伊(yī)朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即(jí)释(shì)放(fàng)这艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻(zhù)巴林(lín)的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜的油(yóu)轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与(yǔ)两名冒充乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽(zé)连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯央行等(děng)主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确(què)认(rèn)，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认(rèn)存(cún)在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的(de)背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认为，曝(pù)光(guāng)的视频似乎(hū)经过编辑(jí)，无(wú)法(fǎ)确(què)认准确性。上述发言(yán)人还说(shuō)，通话事件(jiàn)已报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们(men)工作的尊重，美(měi)联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒(méi)体评(píng)论称，这番(fān)言论(lùn)看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联储作(zuò)为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官(guān)的言论通(tōng)常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时(shí)会引发股市(shì)波(bō)动。而且，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引发争议，因北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯为(wèi)外(wài)界(jiè)认为(wèi)，联储官员的言(yán)论(lùn)可能让在(zài)场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两(liǎng)人(rén)这些年不止(zhǐ)一次成功骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话视(shì)频公(gōng)之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的决策者。

　　据两人公布(bù)的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默(mò)克(kè)尔通话(huà)，默(mò)克尔当时觉得可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌货。今年早些时(shí)候(hòu)，他(tā)们还曾假冒泽连斯基(jī)，和欧洲央行行长拉(lā)加(jiā)德通话(huà)。

　　原(yuán)油基本(běn)面未变(biàn) 关(guān)注宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘(pán)SC原油主力合(hé)约大(dà)跌5.26％，截(jié)至下午收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运(yùn)费回落(luò)，运输成(chéng)本下降，让内外(wài)盘价(jià)差(chà)有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场(chǎng)宏观(guān)风险具有很(hěn)大不确定性(xìng)，恰逢油(yóu)价大(dà)幅回(huí)调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内(nèi)投(tóu)资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力及经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资产(chǎn)面临较大压(yā)力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油价下跌。而原油(yóu)作为(wèi)金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危(wēi)机出现暴(bào)跌，此次(cì)美国银行业风险再次(cì)升(shēng)温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度(dù)承压(yā)。随着(zhe)美联储加(jiā)息会议的(de)临(lín)近，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股(gǔ)价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最(zuì)低水平，市场对于美联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消(xiāo)散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗口(kǒu)，对此投资者(zhě)也高度关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联储即将公(gōng)布加息决(jué)议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政(zhèng)策会(huì)议，基(jī)于当前(qián)欧(ōu)元区的高通胀水平，预北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯计欧洲央行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加(jiā)息政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不过(guò)，从当前来(lái)看原油市(shì)场(chǎng)基本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供(gōng)需局势并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析(xī)认为，即(jí)将到(dào)来的五(wǔ)一长假(jiǎ)和美(měi)国夏季出行旺季预计对(duì)于需求会有一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临宏观(guān)情绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能(néng)化分析师董(dǒng)超(chāo)也(yě)表(biǎo)示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井平台已经连续半年维(wéi)持低(dī)位，1230万桶/日的(de)产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油市场将(jiāng)转入(rù)对(duì)供应面的(de)减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美国(guó)储备(bèi)政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关(guān)系(xì)上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动的影响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较(jiào)上期大(dà)幅增长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预(yù)期管(guǎn)理下，预(yù)计(jì)今年年内剩余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油(yóu)市场主基调(diào)，当然(rán)全(quán)球经济(jì)面临衰退风险及欧美市场需(xū)求(qiú)疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应(yīng)紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来看(kàn)，当前油价处在宏(hóng)观利空与供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)局面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看油价或继续大区间(jiān)振荡(dàng)。

　　高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成本下降导致相关性较强(qiáng)的高(gāo)硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油(yóu)、低硫燃料油和(hé)沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者，近期高(gāo)、低(dī)硫燃料油的下(xià)挫主要(yào)还是(shì)受(shòu)到(dào)油价(jià)影(y北约可以灭掉俄罗斯吗，北约为什么对抗俄罗斯ǐng)响，自(zì)身基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡(pō)的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同时(shí)本(běn)月俄(é)罗斯高硫(liú)燃料油流入量(liàng)有所上(shàng)升(shēng)，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中东(dōng)出口的下(xià)滑；需求(qiú)端(duān)方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经(jīng)延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供应(yīng)的(de)收紧也(yě)将(jiāng)延(yán)长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升(shēng)空间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格(gé)的影响，不(bù)过基(jī)本面差异还是会让(ràng)各(gè)品种表(biǎo)现有强(qiáng)弱之分，具体来(lái)看(kàn)，需求即将迎来旺季的高硫燃料油(yóu)整(zhěng)体表现(xiàn)将(jiāng)强于(yú)低硫燃料(liào)油。

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