美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包(bāo)括资产出售，可(kě)能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问(wèn)。

　　这是(shì)继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考(kǎo)虑包(bāo)括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商(shāng)谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示(shì)，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是(shì)导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业(yè)；第一共(gòng)和银行集中(zhōng)于财富管理；而(ér)签名(míng)银(yín)行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最(zuì)近(jìn)银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银(yín)行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监控“健康银行面临的做空(kōng)压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空(kōng)某些地(dì)区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元。消息人士(shì)称，鉴于(yú)地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波(bō)动已引起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在(zài)美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人(rén)表(biǎo)示他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危(wēi)机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的(de)高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随后(hòu)发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达(dá)尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面(miàn)积为400平(píng)方(fāng)米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造(zào)成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基(jī)点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利率均上调(diào)25个基点。主要再融资利(lì)率(lǜ)、边(biān)际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标(biāo)还(hái)需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

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　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更多体现(xiàn)的是(shì)金融(róng)属性。一方面，美联储(chǔ)如(rú)期(qī)加息25个基点，市场对连(lián)续加息对经(jīng)济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面(miàn)，近期美国再度出(chū)现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表(biǎo)受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能(néng)源(yuán)化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油(yóu)分析师(shī)高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏观(guān)集中(zhōng)避险，主要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件有关。另外(wài)，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美国经济将(jiāng)面临严重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品等风险资产带来短期情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务上(shàng)限临(lín)期风险，宏观(guān)层(céng)面的不确(què)定(dìng)性较(jiào)大(dà)，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当前的宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别演(yǎn)变成周度级别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果(guǒ)这种情(qíng)况(kuàng)出现，风险资(zī)产将会出现(xiàn)类似于2008年(nián)和2020年(nián)的走(zǒu)势。近(jìn)期市场(chǎng)的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前(qián)值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析(xī)师(shī)郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率上升(shēng)和(hé)通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加美(měi)国就(jiù)业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险三方(fāng)面探索货(huò)币(bì)政策路径，如果6月初之前高利率带来的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松。目前(qián)市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息(xī)开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险(xiǎn)还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此(cǐ)，近期原油盘面(miàn)也要重点(diǎn)留(liú)意是否会重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短(duǎn)期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶，已经连续五周出现(xiàn)大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为(wèi)首的中东产(chǎn)油(yóu)国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际(jì)落地(dì)情(qíng)况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐步释放(fàng)，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也认为，目(mù)前原油还是振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前(qián)低(dī)的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油(yóu)破(pò)位向(xiàng)下，主要看(kàn)避险情绪的持(chí)续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来(lái)，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连(lián)续大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场(chǎng)的底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退(tuì)的担忧仍未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假(jiǎ)期后首个交(jiāo)易日大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最大(dà)跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交(jiāo)易许可证延长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧洲和美国的(de)问题(tí)依然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本(běn)端原油价格下跌(diē)带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信(xìn)建投(tóu)期货能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青(qīng)生产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内(nèi)沥(lì)青(qīng)产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着(zhe)利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由于沥青利润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性(xìng)，叠加原料稀释(shì)沥青短缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期，后续关注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工率看，道(dào)路需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐(zhú)渐启动，预计需求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动的主(zhǔ)要(yào)逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期(qī)的(de)压力，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行(x九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思íng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工(gōng)利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平(píng)，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价(jià)差(chà)，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不及预期(qī)、PX海外(wài)开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期期(qī)间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大(dà)了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回(huí)升，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油(yóu)需(xū)求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美(měi)元/吨，考虑(lǜ)到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开(kāi)工(gōng)较为积(jī)极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负(fù)，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格(gé)企稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季(jì)是(shì)否实(shí)质发生。若原(yuán)油价格企稳、调(diào)油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周(zhōu)聚酯下(xià)游(yóu)的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出(chū)现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目(mù)前两者价差仍高达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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