钠电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似乎已经给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦绕(rào)在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电(diàn)池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人(rén)遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着传艺科技股价(jià)迅速(sù)飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖(yāo)股(gǔ)走势(shì)。然去年末以来(lái)，抛(pāo)“利(lì)好(hǎo)消息”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股价又在4个(gè)多月时(shí)间极速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增(zēng)预案投(tóu)建年产5.5GWh钠(nà)电池项目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，股价过山车(chē)式(shì)的涨跌折(zhé)射(shè)的是市场对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨(kuà)界到(dào)现在，时间不过10多(duō)月，规划产能已经(jīng)从0到(dào)10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海口的(de)产能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如(rú)何让人信服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致其研(yán)发进度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年(nián)后，随着钠(nà)电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及锂价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起钠电(diàn)风(fēng)潮，并(bìng)将风(fēng)口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之(zhī)际(jì)，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过(guò)全资子公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电子科技有(yǒu)限公(gōng)司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技有限公司（公司持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科(kē)技旋(xuán)即涨停，当(dāng)日(rì)盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产(chǎn)，二期计划新(xīn)建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯(fēng)涨(zhǎng)。加上6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线(xiàn)图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠(nà)电(diàn)消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开(kāi)始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进展，而公(gōng)司股价(jià)也往往在公告披露后录得(dé)大幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发布(bù)“利好(hǎo)”消(xiāo)息，股价也(yě)再难掀大(dà)风浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速(sù)回(huí)落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未(wèi)来(lái)规划(huà)、技术水平等(děng)涉(shè)及公司经营(yíng)的重大信息，但直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式(shì)通过《关(guān)于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函回复(fù)的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民(mín)、时任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱(qián)从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过(guò)山(shān)车(chē)”式上(shàng)下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波(bō)助澜，但归根(gēn)结底还(hái)是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能规划(huà)“大跃(yuè)进”不(bù)匹配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预(yù)案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公司(sī)此(cǐ)前对(duì)交易所回复函和(hé)2023年(nián)度定增预(yù)案(àn)，公司规划的10GWh钠(nà)电池项目(mù)的投资成本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修(xiū)及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止这公(gōng)告(gào)出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官(guān)微消(xiāo)息，公司(sī)董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池全(quán)供应链项目(mù)，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产(chǎn)试销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时(shí)提到的钠电产能(néng)规(guī)划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就(jiù)需要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平(píng)显然(rán)难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备(bèi)及通讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就下(xià)滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行业式微，公司盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年(nián)，公司经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至去(qù)年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的(de)资(zī)金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详(xiáng)细(xì)披露过(guò)2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子(zi)电(diàn)池项目的自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠银(yín)行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额(é)增(zēng)加(jiā)10亿元左右(yòu)，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷(dài)款，用于(yú)公司钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团银行处于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发(fā)行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元(yuán)拟(nǐ)投入钠电(diàn)池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据(jù)测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资额(é)为(wèi)27.47亿元，除了定增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元(yuán)的缺口(kǒu)。而(ér)为补(bǔ)这部(bù)分缺口，传艺科技甚至将2020年(nián)定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变(biàn)更(gèng)用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项(xiàng)目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时(shí)提到的另外8GWh的项目资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂(lǐ)价暴跌(diē)，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产(chǎn)达效后，可实现年销(xiāo)售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十(shí)几倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价(jià)显示，市(shì)场(chǎng)对这个(gè)故事并(bìng)不再买账，除了资金实力有限公司(sī)外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产能如何消化(huà)的(de)问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化(huà)元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量产并大建产能(néng)，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华(huá)语新能源配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已(yǐ)经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除了(le)在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议(yì)外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客户情况时，公司都以“目前订单下(xià)游(yóu)运(yùn)用(yòng)覆盖储能、低(dī)速(sù)电动车及电(diàn)动工具等(děng)多(duō)个领域”“公司钠离子电池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多(duō)名客(kè)户签订了(le)销售订单”“公(gōng)司已与多(duō)家知名(míng)两轮(lún)电动车品牌(pái)开展送样和合作意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事(shì)业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新(xīn)发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率(lǜ)，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规(guī)模(mó)接近40GWh。前(qián)期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来才会有(yǒu)较大比例(lì)的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传(chuán)艺科技却(què)十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于其占去了2023年(nián)钠电(diàn)池市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的(de)钠(nà)电池(chí)是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作(zuò)为“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年(nián)底(dǐ)以来，碳酸锂价格(gé)持续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化(huà300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋)进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离(lí)子(zi)的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一(yī)定(dìng)要发展，因(yīn)为它是锂离子电池的一个(gè)有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电(diàn)建(jiàn)设成本(běn)接近，目前(qián)三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电(diàn)池。目(mù)前电碳(tàn)价格(gé)下跌(diē)至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已经优于钠(nà)电池。今年碳酸锂价格在2300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋0万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠(nà)电池还有降(jiàng)本的空(kōng)间。兴储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模量(liàng)产(chǎn)后钠离子电池正、负极材料(liào)价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨(dūn)甚至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且(qiě)随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进(jìn)一步打(dǎ)开，该(gāi)成(chéng)本临(lín)界点仍有进一(yī)步(bù)下(xià)探(tàn)的可(kě)能。”

　　汪(wāng)奇(qí)也称，明年(nián)钠电产业规模化(huà)完300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋成(chéng)后，能和锂离子电池的成(chéng)本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在动力(lì)领域(yù)优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入(rù)局(jú)钠电(diàn)池的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价格(gé)，一(yī)般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产能消化之外，市场还(hái)担忧(yōu)传艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然(rán)而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过(guò)往(wǎng)投资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)。然(rán)2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃(lí)面板生产项(xiàng)目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线(xiàn)路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产项(xiàng)目的(de)实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该(gāi)项目的(de)实(shí)施地点变更为重庆(qìng)市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为全(quán)资子公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生(shēng)变。公司终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项目剩余资(zī)金全部投入(rù)轻(qīng)薄型(xíng)键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万(wàn)台(tái)提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市(shì)经开区凌波路33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更(gèng)募(mù)投计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投资效率低下以(yǐ)及建成项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计天差地别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩产项(xiàng)目建(jiàn)设期仅12个(gè)月，达(dá)产年可(kě)实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平方米中高端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计(jì)达产(chǎn)年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项(xiàng)目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与当初的预期(qī)相去甚远。

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