编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路线(xiàn)被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗手之(zhī)一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元(yuán)的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在他(tā)的(de)成名作信澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青(qīng)树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了(le)两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材(cái)，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最(zuì)爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成进(jìn)攻(gōng)热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组(zǔ)合(hé)的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续(xù)波动。目(mù)前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)确立，但我们认(rèn)为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥(gē)”张(zhāng)坤目前在管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了(le)其最新公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近(jìn)顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重(zhòng)仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一(yī)的(de)变化是他用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进行了(le)调整，增加(jiā)了消费(fèi)等(děng)行(xíng)业的配置，降(jiàng)低了(le)金融(róng)等行业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅有三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推(tuī)断，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其(qí)重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台(tái)依(yī)然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持；医(yī)药方(fāng)面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择(zé)加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重(zhòng)仓的前者年(nián)内目(mù)前(qián)涨幅(fú)在10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去(qù)年作(zuò)为核(hé)酸(suān)检测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作为第三(sān)方(fāng)医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内(nèi)首(shǒu)个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检(jiǎn)测项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产业(yè)链上游的施(shī)成外(wài)，本周一众新能源高手(shǒu)中(zhōng)的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表(biǎo)作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的(de)主营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是(shì)非(fēi)传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中伟股份，1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克strong>这家主(zhǔ)营(yíng)锂电(diàn)池正极(jí)体(tǐ)研(yán)发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近(jìn)期(qī)发布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司(sī)的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历(lì)触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会(huì)。”

　　相比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双二(èr)百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的(de)年初至今表现(xiàn)一般。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能(néng)源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示(shì)：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新能源(yuán)产业还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维持较长时间的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质(zhì)公司对(duì)应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大部分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压(yā)缩(suō)的(de)市(shì)场，但在(zài)发展过程(chéng)中不(bù)少(shǎo)公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产(chǎn)品年内(nèi)回撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和一季(jì)报，《红(hóng)周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位(wèi)来(lái)统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围绕已经建立(lì)全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基本(běn)面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过(guò)调整，行业估值水平已(yǐ)在(zài)历史低位，产业链的变(biàn)化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基(jī)金中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金(jīn)净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了(le)一个席位，而新(xīn)调进来(lái)的中国(guó)铁建恰好就是(shì)中字头中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年(nián)大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡(dàn)化(huà)短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格(gé)同为公(gōng)募(mù)中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他(tā)任(rèn)职回报(bào)最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而(ér)使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓(cāng)升(shēng)至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了(le)其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他(tā)对于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配(pèi)置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处(chù)于落后(hòu)位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业(yè)模(mó)式的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们(men)认(rèn)为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性(xìng)保持审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从(cóng)今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不(bù)大(dà)，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十中(zhōng)调仓了四(sì)个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力(lì)和(hé)紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的(de)涨幅也是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平买入(rù)持(chí)有(yǒu)。在经济复(fù)苏和企(qǐ)业(yè)盈利修复的(de)预期(qī)下(xià)，我们较(jiào)为看好今年(nián)的权(quán)益(yì)市场，特别是前(qián)期(qī)调整较为(wèi)充分(fēn)，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是(shì)其去年3月接手的银河(hé)智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季(jì)重仓行业风格来(lái)看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克为例分析，最新的(de)十大重仓(cāng)股(gǔ)除(chú)去(qù)用友网络和海康威(wēi)视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过了30％，特别是(shì)海光信息、中科(kē)曙光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是第1mol等于多少克怎么算，0.1mol等于多少克一季度新近重(zhòng)仓的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通(tōng)信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信(xìn)息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信(xìn)息(xī)技术、数字经济的范(fàn)畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金全部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华(huá)大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席位全部更换。从最新(xīn)的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重(zhòng)仓标的(de)年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文(wén)化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安(ān)等公司(sī)，目(mù)前年内(nèi)至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新(xīn)消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配(pèi)置基金合(hé)同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强(qiáng)势回归。天(tiān)天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目前在管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的(de)成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是(shì)用中微公(gōng)司替代了四(sì)季(jì)度末(mò)的(de)兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标(biāo)的(de)，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基(jī)金增持了机器(qì)视觉和医疗器(qì)械(xiè)行(xíng)业(yè)的(de)部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计(jì)算机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)半导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位(wèi)任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战(zhàn)周期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一标的持仓比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安(ān)徽合(hé)力，虽(suī)然(rán)去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中(zhōng)就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药(yào)等行业的(de)配(pèi)置。目前组合配置(zhì)偏向(xiàng)周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周(zhōu)期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股股东中，富国天(tiān)惠新(xīn)进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其(qí)在圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到(dào)了6只，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩(jì)亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如(rú)果叠(dié)加在汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显示，目(mù)前该板(bǎn)块去库存可能也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制(zhì)造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但(dàn)也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏的(de)少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管(guǎn)理时间(jiān)最长的军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上(shàng)一季(jì)度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高(gāo)端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中(zhōng)用复旦微(wēi)电和西部超导(dǎo)替代(dài)了(le)前者中的钢(gāng)研(yán)高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两(liǎng)年(nián)确(què)定性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增(zēng)长的细分赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年(nián)全年维度(dù)在高(gāo)确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业(yè)链、航空装备平台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举(jǔ)例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）