券商今年(nián)一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及(jí)去年较低的(de)基数，行业业绩全面爆发。券商板块也(yě)在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露一季报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商或上市(shì)主体一季(jì)报悉数披露，券商(shāng)整体一季(jì)度表现较好，增(zēng)速中位(wèi)数达214.54%。

　　一季度归母净利增(zēng)速(sù)较为(wèi)显著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍之多，分别是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国(guó)投资本(běn)（1260.24%）、长(zhǎng)城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达(dá)证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）

　　依照今(jīn)年一(yī)季(jì)度归母(mǔ)净利排名，新的十大(dà)分别是中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海通证券（24.34亿元）、中信(xìn)建投（24.33亿元(yuán)）、招商(shāng)证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元）、广发证券（21.57亿元(yuán)）、东方财富（20.29亿(yì)元）。简单算(suàn)数(shù)平(píng)均计(jì)算(suàn)，中(zhōng)信证券一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市(shì)对券(quàn)商一(yī)季(jì)报的优秀表现给(gěi)予(yǔ)了正面回(huí)应，4月28日(rì)，证券板块指数收涨2.8%，49只券(quàn)商股收(shōu)红，其中35只涨幅超2%；华(huá)西证券、中国(guó)银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别(bié)上涨9.81%、9%。证券板块连续(xù)3个(gè)交易日收阳线，累计涨幅达(dá)3.66%。

　　2家券(quàn)商净利(lì)增15倍

　　52家上市券商或上(shàng)市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中20家(jiā)增速达1倍(bèi)至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净利增速超过(guò)10倍(bèi)的有2家券商(shāng)及(jí)1家上(shàng)市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋(yáng)（1503.35%），以及安信证券(quàn)母公司国(guó)投资本（1260.24%）；增速超过6倍(bèi)的有2家，分别是长城(chéng)证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速(sù)超(chāo)过5倍的(de)有2家，分别是(shì)国(guó)元证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增速超过(guò)4倍的有(yǒu)3家(jiā)，分(fēn)别(bié)是(shì)兴(xīng)业证(zhèng)券（430.09%）、中泰证(zhèng)券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速超(chāo)过3倍的有3家(jiā)，分(fēn)别是华创(chuàng)阳安（396.97%）、国金证(zhèng)券(quàn)（380.09%）、国海证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超过2倍的有4家(jiā)，分别是山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券（282.45%）、华安(ān)证券（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）；增速达到1倍的有3家(jiā)，分别是(shì)财达证券（162.74%）、国(guó)信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外(wài)，一季度(dù)归(guī)母净(jìng)利扭(niǔ)亏为盈的券商多达(dá)9家，分别是天风(fēng)证券(quàn)、华西证券、东北证券、西部证券、西南证券、红(hóng)塔证券、江海证券、湘财股份、国盛金控。

　　此(cǐ1cc的水等于多少克，1cc水是多少克)外，仅2家券商股净利润同比增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利与营收(shōu)均出(chū)现下滑，公(gōng)司一季(jì)报显示，报告期(qī)内(nèi)公司(sī)实(shí)现营业(yè)总收入为2.43亿元，同比(bǐ)下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)57.59%。

　　尽(jǐn)管头(tóu)部券商的(de)增速不如(rú)中(zhōng)小券商“夸张”，但头部(bù)券商的业绩表现同样具有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速超过(guò)五成的头部券商包括(kuò)海通(tōng)证券（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招商证券（51.50%）、广发证券(quàn)（65.58%）、申(shēn)万(wàn)宏源（87.77%）；其他几(jǐ)家头部券(quàn)商及(jí)增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信证(zhèng)券则以54亿的绝对优势，保持着业绩的稳(wěn)定(dìng)性。

　　此外，上(shàng)市公(gōng)司指南针在一季(jì)报中透露，2023年一季度麦高证(zhèng)券经(jīng)纪业务(wù)开(kāi)展取得一定成绩，但(dàn)营业利润仍(réng)未实现盈利(lì)，一定(dìng)程度(dù)上拖累了公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收增一倍以(yǐ)上

　　一季(jì)度营收规模增(zēng)速方(fāng)面，51家(jiā)券商中44家同比增速(sù)为(wèi)正、7家增速为负，同比增速中位数为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今(jīn)年一季(jì)度同比增速为1795.85%，这与其去(qù)年同期(qī)营收不足亿元的低基数有(yǒu)关，其今(jīn)年一季度(dù)营收规模为(wèi)7.38亿(yì)元(yuán)，去年同期营收(shōu)为0.39亿元。

　　今(jīn)年一(yī)季度营收增速超过(guò)2倍的有(yǒu)2家券(quàn)商，分别是(shì)天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家，分别是财通证券(quàn)（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证券(quàn)（165.65%）、华西证券(quàn)（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西(xī)证券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证(zhèng)券(quàn)（106.59%）、海(hǎi)通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度营收同比下滑幅度较大，分别(bié)是国(guó)盛金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外4家(jiā)营收下滑的券商或上市(shì)主体分别是中(zhōng)银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度(dù)营收(shōu)排名前十券商分别(bié)是(shì)中信证(zhèng)券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿元）、华泰证(zhèng)券(quàn)（89.93亿(yì)元）、中国(guó)银河（86.97亿(yì)元）、海通证券（85.20亿元）、中信建投(tóu)（67.00亿(yì)元）、广发(fā)证(zhèng)券(quàn)（64.77亿元(yuán)）、中金公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿元(yuán)）、浙商证券（49.31亿(yì)元）。

　　头部券商(shāng)中，海通证券营收同比(bǐ)增(zēng)幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券以(yǐ)较高的增(zēng)速杀(shā)入营收排名前(qián)十，其一季度营收同比增57.37%，招商证(zhèng)券反而被挤出前十(shí)，招商证券(quàn)一季(jì)度(dù)营收增速为28.74%；中(zhōng)信证券与中信建投营收增幅(fú)显著较小，同比增幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业绩高增，这一观点被卖(mài)方研究普(pǔ)遍认可(kě)。

　　开源证(zhèng)券在(zài)解读东方(fāng)证券一季报时(shí)称，东方证券(quàn)自营投资收益11.5亿(yì)元，去年同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明(mín1cc的水等于多少克，1cc水是多少克g)显，期末金融资(zī)产(chǎn)规模为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一季报高(gāo)增，全年盈利增速有望领(lǐng)跑(pǎo)。

　　兴业证券认为，中信证券加大杠杆经营投资致(zhì)使(shǐ)利(lì)息支出(chū)有所增(zēng)长(zhǎng)，市场(chǎng)回(huí)暖(nuǎn)下投(tóu)资业务表(biǎo)现亮眼，收(shōu)入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借(jiè)卓越的创新(xīn)业务能(néng)力(lì)，看好(hǎo)公(gōng)司在(zài)政策放松(sōng)预期下实现估(gū)值提(tí)升。

　　西部证券在关(guān)于国金证券(quàn)的研报中(zhōng)称(chēng)，自营(yíng)投资成为影(yǐng)响国金(jīn)证券业绩核(hé)心因素，一季度自营业务收(shōu)入提(tí)升至7.16亿元，自公司完成再(zài)融资后，公司(sī)金融投(tóu)资规模(mó)稳步提(tí)升(shēng)420亿元较去年(nián)底增(zēng)加11%。

　　西(xī)部证券认(rèn)为，自营投资成为(wèi)影(yǐng)响(xiǎng)券商业绩的核心，预期将在一季度迎来(lái)反(fǎn)转(zhuǎn)。投资(zī)业务方(fāng)面，下半年(nián)重点关注差异(yì)化监管的措施(shī)落地，或将打开(kāi)头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部(bù)证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业(yè)绩大幅(fú)修复的(de)一年，尤其是受(shòu)到自营业(yè)务冲击大的公司预期将(jiāng)在年内实现较大(dà)幅度的改善。

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