金融(róng)界5月23日 万物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮(lún)回(huí)的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一(yī)假期(qī)之前(qián)的最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继(jì)续狂(kuáng)飙，盘(pán)中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关口，创(chuàng)下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的(de)末(mò)日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直(zhí)至2019年年(nián)初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖周期十分准(zhǔn)时，从未缺席过。而形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期(qī)货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本决定了(le)白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来看，白糖价格已经(jīng)创下(xià)2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨季全国(guó)食糖旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释(táng)产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约(yuē)530万吨(dūn)，同(tóng)比减少约80万吨(dūn)。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需(xū)求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增(zēng)产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由(yóu)于国内糖料(liào)作物种植面(miàn)积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发布的(de)报告(gào)显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西(xī)哥(gē旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和(hé)澳大利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴(bā)西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价(jià)可能会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙(lóng)头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

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　　至于白糖主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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