金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量为1.22万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融(róng)企业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存(cún)款余额(é)8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为减少世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么，但更可(kě)能重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处于(yú)“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点评如下：在经历(lì)了一季(jì)度的爆发式(shì)增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回(huí)落(luò)可能是因为(wèi)一季度透支了部分银(yín)行信贷额(é)度和企(qǐ)业(yè)信贷需求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融(róng)资(zī)持(chí)续好转。M2增速在高(gāo)基数下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回落(luò)主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为(wèi)减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二(èr)步(bù)中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款大幅(fú)改善(shàn)，和(hé)地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为(wèi)是季节(jié)性波动。因(yīn)为银行倾(世态炎凉是什么意思，人心冷暖世态炎凉下一句是什么qīng)向于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资金回流成存(cún)款(kuǎn)，以(yǐ)应对考核，然(rán)后在(zài)下(xià)季初发行(xíng)新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了(le)企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示(shì)居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在本月数据中(zhōng)，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的(de)减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿还房(fáng)贷(dài)等(děng)结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对(duì)于4月的信贷结(jié)构问(wèn)题，招商(shāng)宏(hóng)观(guān)表(biǎo)示在放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居民端中长(zhǎng)期信贷(dài)出现收缩。这(zhè)种结构特征反映了居(jū)民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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