金融界(jiè)4月26日消息 国(guó)内期货(huò)市场早盘(pán)收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪(hù)锌、生(shēng)猪、菜(cài)油、短纤、低硫燃料油、纸浆(jiāng)、沪铜跌超1％。涨幅方(fāng)面(mi结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少àn)，豆二、纯(chún)碱、菜(cài)粕、白(bái)糖涨超1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大

　　短期(qī)SA属于估(gū)值合适(shì)做多但是驱(qū)动(dòng)有限的阶(jiē)段(duàn)。前期(qī)我们(men)做(zuò)空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的预(yù)期下，存在累库和订单下滑导致的现货价格(gé)下降，近几周(zhōu)现货也基本兑(duì)现(xiàn)，期货(huò)重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱动(dòng)来看，检(jiǎn)修、可流通现货、投产延迟(chí)这三(sān)点可(kě)能会构成反弹(dàn)的驱动。而目前(qián)来(lái)看，投产的变数预计不大；中游(yóu)库(kù)存偏(piān)低，但是现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱；因此09反弹的驱动(dòng)依旧是等(děng)待检(jiǎn)修(xiū)的(de)兑现造成(chéng)现货(huò)的趋紧反馈，短期确(què)难(nán)见(jiàn)得。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但(dàn)是驱动依旧是等(děng)待检(jiǎn)修兑现，可选(xuǎn)择9-1正套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的(de)需(xū)求来看，玻璃(lí)的表现(xiàn)环比和同比上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平(píng)持平(píng)去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平(píng)，而这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈(kuì)和实际地产的表现并不(bù)匹(pǐ)配。同时，我们观(guān)察到下(xià)游原片(piàn)库存基本补(bǔ)至2022年年初水平；进(jìn)入五月(yuè)，我(wǒ)们(men)还是得考(kǎo)虑梅雨季的(de)因素，往年下游存(cún)在压缩原片库存的(de)可能性(xìng)。但是从(cóng)近(jìn)期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻(bō)璃厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产销维持在较高水平，因此近月确实难(nán)以出现回撤，总体还是(shì)正套思(sī)路(lù)。

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