一度被称为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资(zī)者风向标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐认知，以及投资热点轮动(dòng)加快、主题和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场正(zhèng)在经历(lì)股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个(gè)人在股票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个(gè)人投资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下(xià)降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助理、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)李沐阳(yáng)表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集(jí)中在几大宽基(jī)ETF，一(yī)般都是机构投资者做配置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行(xíng)业指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来(lái)越被普通个人投(tóu)资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年(nián)新(xīn)发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募资环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也(yě)能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾向(xiàng)于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资(zī)者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更(gèng)倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头(tóu)

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分(fēn)点；而(ér)个人投资者(zhě)占(zhàn)比较(jiào)高的行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长(zhǎng)的(de)，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可度也(yě)在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程(chéng)中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资(zī)者(zhě)都会将较(jiào)为(wèi)低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由(yóu)于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均(jūn)衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之上升，所以行业和主题ETF占比则会(huì)提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好了大量的(de)学(xué)习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明度(dù)较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场愈发成熟、有(yǒu)效(xiào)性提升，个(gè)人投资(zī)者对(duì)于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者(zhě)会基于(yú)大势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清(qīng)晰(xī)，如消费(fèi)、新能(néng)源、医(yī)药(yào)等(děng)，因此(cǐ)行(xíng)业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股(gǔ)票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，股票ETF市(shì)场个人(rén)占比(bǐ)超过机(jī)构，有(yǒu)利于股民(mín)转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个(gè)股(gǔ)可(kě)以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交易的参与(yǔ)感(gǎn)，于是(shì)更多选择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可提(tí)高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个(gè)人(rén)投资(zī)者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交易频(pín)率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到市场消息的影响，这对于我(wǒ)们(men)基金管理人(rén)的(de)持(chí)续运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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