美国(guó)银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行(xíng)已经为此(cǐ)聘请(qǐng)多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周(zhōu)三的媒体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还(hái)表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一(yī)共和(hé)银(yín)行被出售后，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银(yín)行危机火上浇油的(de)第一地(dì)平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第一(yī)地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会(huì)就近期大(dà)型(xíng)银行倒闭事(shì)件举行听证(zhèng)会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在(zài)听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会(huì)上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们(men)担心银行倒(dào)闭会(huì)将美(měi)国经济拖入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面(miàn)也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱(qián)的安(ān)全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年(nián)人表示，他们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金(jīn)的安(ān)全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧(yōu)略有减少，这表(biǎo)明对存款安全的(de)高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地(dì)时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无人机(jī)袭(xí)击，导致(zhì)一(yī)储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央(yāng)行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利(lì)率(lǜ)，以期阻(zǔ)止通(tōng)胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计(jì)加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原(yuán)油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原(yuán)油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续(xù)加息对经(jīng)济(jì)造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉(sù)期货日(rì)报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集中避险，主要(yào)还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美国(guó)债(zhài)务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文(wén)件警告称，如果(guǒ)不提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等(děng)风(fēng)险资(zī)产带(dài)来短期情绪(xù)冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分(fēn)析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上升(shēng)和通胀居(jū)高不下的情况下(xià)，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前市场的关(guān)注(zhù)点在于(yú)美联储是(shì)否会(huì)在接(jiē)下来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近(jìn)期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的走势(shì)，对(duì)此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具(jù)备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续五周出(chū)现大幅减少，而美国(guó)即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需(xū)求将(jiāng)会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙(shā)特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也(yě)认(rèn)为，目(mù)前原油还是振荡格局，价(jià)格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品(pǐn)压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现(xiàn)，但市场的底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍(réng)未结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用油旺(wàng)季(jì)即将到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期(qī)货假期(qī)后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本端原油(yóu)价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往(wǎng)年同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力，叠加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有(yǒu)明显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额(é)炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼(liàn)维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好(hǎo)影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率持续回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分(fēn)析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限(xiàn)制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释(shì)沥(lì)青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预(yù)期(qī)，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节性淡季(jì)，南方开(kāi)始进入雨季，需求回(食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写huí)升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一(yī)般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他(tā)认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青(qīng)价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施(shī)工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降(jiàng)对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由(yóu)于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善(shàn)；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差进(jìn)入(rù)压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差下(xià)装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)唐咏琦(qí)说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写)显(xiǎn)不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提(tí)前备(bèi)货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于(yú)带(dài)动部分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢(xiè)雯分析(xī)称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升(shēng)明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差(chà)进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价格(gé)走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下(xià)滑的利空可(kě)能会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也(yě)很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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