财联社(shè)4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉(xī)，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公(gōng)司开会(huì)，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价(jià)利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要(yào)思想是市场有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社记者获悉(xī)，近日监管部门(mén)陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险公司(sī)开(kāi)会(huì)，以窗口指导的(de)名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利(lì)率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价(jià)利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不(bù)久(jiǔ)前监(jiān)管召集(jí)险企(qǐ)进行调研(yán)会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强行(xíng)业负债质量(liàng)管理(lǐ)，银保监会人身险部(bù)组织保险行(xíng)业协会以及多家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利率和(hé)分(fēn)红(hóng)水平等公司负(fù)债成本情况，以(yǐ)及(jí)降低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的(de)影响，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退(tuì)保、销(xiāo)售(shòu)行为(wèi)、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开(kāi)座谈(tán)会。其中，北京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公司(sī)包括中国人寿、新华人寿、阳(yáng)光(guāng)人寿、中邮人寿等；南(nán)京参会的(de)保险公司有太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有(yǒu)合(hé)众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位总精算师表示(shì)，各(gè)险企基本(běn)就(jiù)降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识，有(yǒu)公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准备金评估利率目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁％，可(kě)以先(xiān)降(jiàng)到3％，以后(hòu)再(zài)动态调(diào)整。具(jù)体的调整方(fāng)案还有待(dài)监管研(yán)究后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内(nèi)人士对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示(shì)，此(cǐ)次(cì)主要(yào)涉及新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率，以往的产品不受影响，行业“炒停(tíng)售”难以避免。

　　下调预(yù)定利率避免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资(zī)产(chǎn)配置(zhì)风格稳健(jiàn)，债(zhài)券投(tóu)资比(bǐ)例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产以非(fēi)标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股票和基(jī)金(jīn)投(tóu)资比例(lì)基本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率(lǜ)中枢下行，长(zhǎng)久期(qī)债(zhài)券和优(yōu)质(zhì)非(fēi)标(biāo)资产供给有(yǒu)限(xiàn)，保险固收类(lèi)资产配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市(shì)场波动率较大(dà)、对投(tóu)资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调(diào)整(zhěng)评估利率、防范化解利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已就降低(dī)责任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产(chǎn)品销售，老产(chǎn)品停售炒作(zuò)难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟(gēn)随评估(gū)利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公司(sī)刚性(xìng)负债成(chéng)本压力(lì)，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次(cì)调整评估利(lì)率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在(zài)8％以上。考虑到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的(de)紧急通知》，全面叫(jiào)停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿(shòu)险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争力，险(xiǎn)企销售大(dà)量高负债成本、低利润产品(pǐn)。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资(zī)承压，据美国(guó)审计总署统可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁计，1975年-1990年间(jiān)共(gòng)有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中80％发(fā)生在1982年以后，主要(yào)系险企销售大量对利率敏感的低利(lì)润产品(pǐn)；同时市场(chǎng)压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示(shì)，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通(tōng)过调(diào)整寿(shòu)险产品(pǐn)结(jié)构、下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)的方式来避(bì)免利差损(sǔn)风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡、权益市场波动(dòng)加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业(yè)面临着潜在的利差(chà)损风险、险(xiǎn)企利润(rùn)承压。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调(diào)演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利(lì)率(lǜ)等降低负债端成本(běn)。

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