在投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧(ba)”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传(chuán)媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但部(bù)分机(jī)构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期(qī)配置价值。

　浴资都包括什么 浴资是门票吗　提示高溢(yì)价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头(tóu)纷纷公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市场交易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭(zāo)受重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今年以来涨幅都(dōu)超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流(liú)通(tōng)盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经(jīng)指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了(le)供(gōng)不应(yīng)求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期(qī)出现(xiàn)高(gāo)溢价(jià)，也(yě)就(jiù)意味着当前(qián)的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建投证券认(rèn)为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上(shàng)市公(gōng)司多(duō)表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督(dū)机(jī)制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投资日本股市(shì)等，推动市场对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉及相关的汇率风险，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免(miǎn)盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金(jīn)已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额(é)13.23亿份(fèn)，按(àn)照区间成交(jiāo)均价测(cè)算(suàn)，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都位居(jū)行业(yè)前列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回(huí)调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间，且一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能(néng)源及人工(gōng)智能将是(shì)经济转型的两大动能(néng)，汇(huì)聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的创业板持续受(shòu)益于政策红(hóng)利，该机构(gòu)建议(yì)关注创业板50指数(shù)的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别(bié)有超过1个亿(yì)的资金(jīn)净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现(xiàn)阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门(mén)主(zhǔ)题行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中(zhōng)长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品种，中期在市(shì)场炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机(jī)会，尤其是大众消费等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生(shēng)产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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