一度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在新(xīn)发(fā)基金中占(zhàn)据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投(tóu)资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士(shì)对此表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资者(zhě)分散风险，提高市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个(gè)人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者(zhě)俨(yǎn)然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从(cóng)全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在(zài)股票(piào)ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对(duì)个人投(tóu)资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益(yì)类ETF的(de)规模(mó)主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现(xiàn)，叠加全(quán)行(xíng)业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国泰(tài)基金也(yě)分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也(yě)越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高(gāo)，相对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更好(hǎo)地分(fēn)散风险(xiǎn)。

　　基煜研(yán)究(jiū)也(yě)补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者对于时间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在(zài)看(kàn)准投资机会后，更倾向(xiàng)于去申(shēn)购老产品。

　　近五年个人占比呈(chéng)攀升(shēng)势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超(chāo)过了(le)机构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这一(yī)数据更代表了(le)机构投资(zī)者对(duì)行(xíng)业或主题ETF的(de)认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都会将较为低风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表)品作为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基(jī)ETF扮演(yǎn)了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金也补充(chōng)道(dào)，由于近年来行业(yè)轮动加快(kuài)，而宽基(jī)ETF可公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表(kě)以帮助投(tóu)资者(zhě)把握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场(chǎng)震荡(dàng)下行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好也随(suí)之上升，所(suǒ)以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提(tí)升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年(nián)市场成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场的大(dà)幅发展，个(gè)人投资者入市规模激增，而在经历了多(duō)种行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效(xiào)的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来了大(dà)量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个(gè)人投资(zī)者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升，个人投资者对于β收益(yì)的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到(dào)更多投(tóu)资者(zhě)会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年(nián)，市场(chǎng)的投资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新(xīn)能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表(biǎo)示(shì)，长(zhǎng)期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基民，为投资(zī)者(zhě)分散风(fēng)险，提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个人投资(zī)者大都(dōu)由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个(gè)股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交易的参(cān)与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此(cǐ)个人(rén)投资(zī)者(zhě)选择(zé)ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可(kě)提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者(zhě)在(zài)ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容(róng)易受到市(shì)场(chǎng)消息的影响，这对于我们基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提出了更高(gāo)的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更(gèng)高的个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的(de)交(jiāo)易，并带来(lái)更有吸引力(lì)的市(shì)场(chǎng)。”李沐阳也称。

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