中国金融行业加(jiā)速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资(zī)券商们的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商(shāng)面临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì湖南电大几本，湖南长沙电大是几本)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公布(bù)各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时间(jiān)、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具(jù)体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券(quàn)和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yín湖南电大几本，湖南长沙电大是几本g)业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而(ér)言(yán)，2022年受市场影响，证券行业(yè)营(yíng)业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示(shì)，其当(dāng)年投行业务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是(shì)相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来(lái)看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息湖南电大几本，湖南长沙电大是几本显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈(mài)兰德等5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务(wù)团队(duì)成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步推进。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台(tái)优势(shì)，整合集团资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士(shì)银行(xíng)受(shòu)让两家(jiā)内资股东分别(bié)持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业板注册(cè)制改革(gé)后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参与了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外(wài)资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所(suǒ)普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公(gōng)司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元的对价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股(gǔ)权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或(huò)将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于(yú)各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优(yōu)化(huà)，为客户提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具(jù)有(yǒu)野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业(yè)务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置(zhì)为(wèi)核心进行(xíng)新产品和(hé)服务的(de)研发工作，进一(yī)步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中(zhōng)较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其(qí)于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内(nèi)头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富(fù)规划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架(jià)多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了(le)在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪、证券自营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设(shè)的外商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在(zài)内(nèi)，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华(huá)证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为(wèi)市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立(lì)申请(qǐng)静待审批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请仍(réng)处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会(huì)主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛(shèng)等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国(guó)资本市场对外开(kāi)放稳步(bù)推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高(gāo)度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和(hé)投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布(bù)局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市(shì)场竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机构直(zhí)接(jiē)合(hé)作(zuò)促进业(yè)务发展、提(tí)升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技对(duì)行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速(sù)演变。

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