AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智(zhì)能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资价值，但是对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文(wén)体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能(néng)对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利(lì)用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生活方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并(bìng)防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推动这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各(gè)个行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和(hé)传媒互联网行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计(jì)算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类消费行业，在美(měi)国(guó)是一个和互联(lián)网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将(jiāng)会和(hé)人工智能深度融合，也会(huì)给中国公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出(chū)人工(gōng)智(zhì)能(néng)确实开始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资(zī)者教育基(jī)地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关(guān)系(xì)管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级g>

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行了一定比(bǐ)例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智(zhì)能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能源(yuán)、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股(gǔ)的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机(jī)会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在(zài)嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底(dǐ)部的(de)位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也是(shì)为数不多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块(kuài)，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮(lún)科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来以十年为(wèi)维度(dù)的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机会将进(jìn)入新一(yī)轮(lún)的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海(hǎi)波(bō)的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着(zhe)人口老龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提(tí)升，充(chōng)分利用好云计算、大数(shù)据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层(céng)的(de)通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理的(de)基金也(yě三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)重点(diǎn)布(bù)局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度继(jì)续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视(shì)，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着大模型路线的(de)成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人工智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极(jí)大(dà)受益于这一技术的(de)应用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金(jīn)持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新(xīn)一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一(yī)季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技(jì)术要(yào)素革(gé)命(mìng)，或许我们已经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作(zuò)为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏(chú)形。但她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的(de)行情面前(qián)保留一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业(yè)的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能(néng)造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在(zài)一(yī)季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平(píng)达到了什么程(chéng)度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén三角形垂线的定义和性质，垂线的定义和性质七年级)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。