5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一(yī)、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气最高的(de)板(bǎn)块(kuài)，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特估概念有所重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度(dù)也(yě)小幅(fú)回暖，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五一(yī)旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上(shàng)的(de)机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒(méi)股同时获(huò)得3家以上机构(gòu)推荐，分别(bié)是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受关注(zhù)的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡(gòng)献其(qí)中绝大多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规(guī)划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了(le)美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对(duì)弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则(zé)四年(nián)均报下跌(diē)，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆续推出和开工)不会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下，只托不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎(yíng)来深蹲(dūn)起(qǐ)跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓(huǎn)和(hé)，但尚无法期望(wàng)经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不(bù)意味着流动(dòng)性出现主动式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担忧。总体上仍(réng)维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩(jì)增长(zhǎng)确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市(shì)场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观(guān)面(miàn)，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙(lóng)头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策(cè)略分(fēn)析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市(shì)场对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意(yù)期(qī)很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策(cè)不全面放松(sōng)的(de)情况下(xià)，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌(diē)格局。

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