“一带一路”对冲欧美(měi)拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大的(de)看(kàn)点(diǎn)。即使考(kǎo)虑(lǜ)去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路”国家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国的出(chū)口(kǒu)“不(bù)看港(gǎng)口(kǒu)，不看(kàn)韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口(kǒu)结构向“一(yī)带一路”国家(jiā)转移，其对中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输(shū)占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年(nián)以来两者产(chǎn)生较(jiào)大(d旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释à)背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架(jià)适用性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突(tū)破(pò)口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂(zàn)时回(huí)落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄(é)+东盟升、欧美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维持强势，增(zēng)速较3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和(hé)”。从散(sàn)点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚(jù)焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要(yào)的作用，那么(me)如何去评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一(yī)路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可(kě)能(néng)主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能(néng)是(shì)抢占欧美日韩在这些(xiē)国家的进(jìn)口份(fèn)额(é)，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模最大的10个国家（约占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年(nián)欧美日(rì)韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧(ōu)美日等(děng)发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中(zhōng)国(guó)加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的(de)全球(qiú)经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国(guó)家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占(zhàn)26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考虑价(jià)格因(yīn)素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国(guó)家(jiā)拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面(miàn)：数据口旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释径差异和欧(ōu)美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差(chà)异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般(bān)而言中国出(chū)口端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年(nián)发(fā)达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口的(de)拖累可能没有那么(me)大。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经(jīng)济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累(lèi)不(bù)足。

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