踩(cǎi)上(shàng)AI风口(kǒu)的三六零(líng)，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚(hūn)也被市场质(zhì)疑成为减持铺路。但与暴涨(zhǎng)的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面(miàn)较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零(líng)发布2022年财报，公(gōng)司实(shí)现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报(bào)一(yī)出(chū)，股吧等(děng)平台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友(yǒu)担心公司下周(zhōu)一股价走势(shì)，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象(xiàng)。一季报(bào)显示(shì)，三六零截粗犷，粗旷和粗犷区别在哪至(zhì)3月31日的股东(dōng)数(shù)达到近33万，而截至去年底(dǐ)为20万不到(dào)，也(yě)就是股价(jià)暴涨的一(yī)季度股(gǔ)东户(hù)数增加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六零(líng)的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的(de)财务数(shù)据，后(hòu)者录得133亿(yì)的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的(de)三(sān)六零(líng)新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今(jīn)年(nián)一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年(nián)报显示(shì)，截至报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四(sì)大业务(wù)板块有三个出现不同程(chéng)度下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务(wù)收(shōu)入(rù)为47.1亿元，同比下降25.32％；智能硬件(jiàn)业务(wù)收入为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联网增值服务收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比下降(jiàng)2.03％。仅安全及(jí)其他业(yè)务收(shōu)入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达(dá)克(kè)私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏(kuī)损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年(nián)到2022年六个(gè)年度，三六零营业(yè)收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营(yíng)业收入从徘(pái)徊到(dào)下(xià)滑。净利润(rùn)的表现则更差，除了2019年靠(kào)着非(fēi)经常性损益撑到60亿元外(wài)，其他年份均在30亿元(yuán)附近徘(pái)徊，但到了(le)2021年净利润直(zhí)接下滑七(qī)成，只录得9亿元（扣(kòu)非6.1亿(yì)），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三(sān)六(liù)零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损(sǔn)1.86亿(yì)元，去年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。对于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收入(rù)下降及对联(lián)营企业投资损失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增13万股东(dōng)

　　十大(dà)股东却大(dà)幅减(jiǎn)持

　　股价一度(dù)下跌9成(chéng)、市(shì)值蒸(zhēng)发4000多(duō)亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被(bèi)市场(chǎng)认为在训(xùn)练AI大模型上(shàng)有天(tiān)然(rán)优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同(tóng)场合、通过不同渠道表达对大模型的看好，传递(dì)公(gōng)司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口，三六零股价2月(yuè)7号涨停，此后(hòu)一发不可收拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨幅接(jiē)近(jìn)两(liǎng)倍。如果从年初(chū)算起，涨(zhǎng)幅(fú)则达到了218％，市值一(yī)度(dù)从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加超千亿(yì)市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股价年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背景(jǐng)下，三(sān)六零年报和(hé)一(yī)季报出炉(lú)后，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资(zī)者表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开(kāi)始担(dān)心(xīn)下周(zhōu)一(yī)股价表现(xiàn)。

　　中国基(jī)金报(bào)记(jì)者注意到，随着今年以来股价的暴涨，三(sān)六零(líng)的(de)投(tóu)资者人数大幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几(jǐ)乎连续六(liù)个季(jì)度保持粗犷，粗旷和粗犷区别在哪基(jī)本不变(biàn)，但(dàn)到了今年一季度末股(gǔ)东数来到32.88万，净增约13万户，增幅高达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入(rù)相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投资机构为代表的十大股东却在逢高大幅(fú)减持。十大(dà)股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中(zhōng)关村资(zī)本基金管理有限公司-北(běi)京(jīng)中发助力壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万股(gǔ)，减幅近(jìn)40％；金砖(zhuān)丝路（银川）股(gǔ)权投(tóu)资合伙企(qǐ)业(yè)（有限合伙）减持2750万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股(gǔ)东(dōng)合计减持超约8500万股，即便(biàn)按一(yī)季度均价(jià)计套现金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此(cǐ)次三六零的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数(shù)据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零(líng)此前公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元。这意味着(zhe)，哪(nǎ)吒汽(qì)车2022年(nián)亏(kuī)损进一(yī)步(bù)扩大，而三年累计亏损(sǔn)已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过百亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告(gào)，放弃对哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具体来看，三六(liù)零全资(zī)子(zi)公司(sī)三(sān)六零私(sī)募基金(jīn)拟(nǐ)将其(qí)持(chí)有的(de)对(duì)应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股(gǔ)权的出资权转让给两家有限合(hé)伙(huǒ)企业，对应的(de)增资额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放(fàng)弃上述增资权后，三六零持有(yǒu)哪吒汽车11.43％的(de)股权(quán)。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议(yì)，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年(nián)1月，三六零发布《关于对外(wài)投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪(nǎ)吒汽(qì)车股改，三六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一点哪吒(zhā)汽车的估值(zhí)已经(jīng)缩(suō)水为107.56亿元，跌(diē)了一(yī)半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车估值会(huì)否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏(kuī)损，三六零持有股权的账面值出现较大投资(zī)损失。2022年公司的投资(zī)收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变(biàn)动金额(é)14.47亿(yì)元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来(lái)的投资亏损约9.4亿(yì)元。

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