今(jīn)年(nián)1月，美(měi)国政(zhèng)府债务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称(chēng)，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限，美国政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债务违约(yuē)风(fēng)险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上(shàng)演。那么，引发这一危机的(de)根本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何要人为地给债务设(shè)定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大部(bù)分时期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统任期内都高于其财(cái)政(zhèng)收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了(le)惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模(mó)也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而增长。

　　美国政府债务在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美(měi)国债务(wù)规模更是大幅增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美(měi)国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是在(zài)小布(bù)什政府和特(tè)朗普政府(fǔ)批准(zhǔn)了减税(shuì)政策之后，税(shuì)收压力更是与日俱增。

　　在收入和(hé)支出此消(xiāo)彼(bǐ)长的双(shuāng)重压(yā)力下，美国的赤字(zì)规(guī)模近(jìn)年来如滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频频逼近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美(měi)国政府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债(莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗zhài)务(wù)为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则最早可以追(zhuī)溯(sù)到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得(dé)美国政(zhèng)府开支愈(yù)繁，债务规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提(tí)出(chū)的(de)反(fǎn)对（也有一些(xiē)议员是为了反对美国(guó)参(cān)战），美国国会便通过《第(dì)二自由(yóu)债券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规模。

　　1939年，由于预计美国将加入第(dì)二次(cì)世界大(dà)战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美国(guó)政(zhèng)府债(zhài)务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国(guó)国会又对(duì)其(qí)进行了修(xiū)订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此(cǐ)，提(tí)高(gāo)债(zhài)务(wù)上限就或多或(huò)少(shǎo)地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务上(shàng)限总共(gòng)提高(gāo)了(le)100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美(měi)国(guó)两党已经提高了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统(tǒng)执政(zhèng)期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的(de)上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停了债(zhài)务(wù)上限，以暂时取消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美(měi)国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务上限已经提高至现在的(de)31.4万亿美(měi)元，相较(jiào)于1917年最(zuì)初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不能取(qǔ)消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定的举(jǔ)债的(de)最(zuì)高额(é)度，一(yī)旦(dàn)触及这(zh莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗è)条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着(zhe)美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也许(xǔ)有人会疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直莫代尔与粘纤区别 莫代尔是粘纤的一种吗接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政府造成(chéng)限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但(dàn)从(cóng)理论上来(lái)说，这一限(xiàn)制也同时对其美国(guó)政府(fǔ)的债务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在(zài)约(yuē)束。如果美(měi)国政府(fǔ)开支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那(nà)么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的美国债务上限，为(wèi)什么在现在会陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国(guó)会两院的通过。在(zài)此前的历史中，提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限在国会(huì)中绝大(dà)多数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会对此(cǐ)进行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧(qí)不断扩大，债(zhài)务上(shàng)限问题(tí)逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参(cān)议院多数，而(ér)共和党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限(xiàn)，就(jiù)需(xū)要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试图利用债(zhài)务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条件提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东(dōng)时间周二（5月16日）再度(dù)与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限(xiàn)的(de)计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是(shì)，如(rú)果(guǒ)拜登和(hé)国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人(rén)峰会(huì)，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布(bù)亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接(jiē)下来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时(shí)间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十(shí)多(duō)年前(qián)，美(měi)国也曾(céng)上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严(yán)峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债(zhài)务上限达成协议，勉强避(bì)免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财(cái)政支(zhī)出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近(jìn)违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波(bō)动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷(dài)成本(běn)上(shàng)升了13亿美元，并在之(zhī)后数年(nián)继续上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上(shàng)抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国(guó)多年(nián)的预算紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的长期影响——比如(rú)拖累美(měi)国的经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库经济政策研(yán)究(jiū)所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏的(de)阶段(duàn)。他们(men)只是让(ràng)复(fù)苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六(liù)七年里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值(zhí)的公共产(chǎn)品和服(fú)务(wù)，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国(guó)国会面(miàn)临类似的分裂局面，美国(guó)经(jīng)济也正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环(huán)境之中(zhōng)。即(jí)便美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年(nián)的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来的(de)短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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