财(cái)联社(shè)4月30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌(diē)企(qǐ)稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三(sān)表现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的(de)火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提(tí)振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费者对电(diàn)动车的观望心态(tài)有望逐渐(jiàn)改善，市(shì)场开始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电池厂(chǎng)商清库存工作(zuò)或(huò)到5月完结，届时电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情(qíng)况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表(biǎo)示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南(nán)一家(jiā)主流锂(lǐ)盐(yán)厂商内部人(rén)士(shì)此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度(dù)开始(shǐ)便启动大规模去(qù)库存(cún)举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入(rù)4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经(jīng)退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两(liǎng)项(xiàng)关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随价格企稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池(chí)产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会(huì)常务(wù)副会长付(fù)炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材料(liào)短期大幅(fú)下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价(jià)值链的合(hé)理分配，避免大(dà)起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一(yī)系(xì)列的数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出(chū)，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车(chē)市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进(jìn)入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看，近期(qī)碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人造(zào)石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列材料(liào)价格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存(cún)也已(yǐ)经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电(diàn)池厂商暂(zàn)停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车(chē)销量(liàng)数据(jù)来(lái)看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一(yī)步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上(shàng)5月(yuè)份临近(jìn)，企业(yè)重新开启月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能(néng)太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实(shí)的供(gōng)给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价(jià)格(gé)谈判上会(huì)更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业(yè)等企业(yè)持续推进电池回(huí)收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖(hú)提锂(lǐ)项(xiàng)目均(jūn)进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整过程之许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑(huá)许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校。从原(yuán)材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下游车企，产业链各(gè)个(gè)环节(jié)的价格以及(jí)供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依(yī)旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带(dài)动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池材料(liào)的价格下跌(diē)过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直(zhí)接受到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游(yóu)锂矿企业(yè)不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量中(zhōng)小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长期利(lì)好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去(qù)年(nián)的(de)净利(lì)润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来(lái)亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低(dī)价，并能在上游(yóu)因降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁(níng)德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定(dìng)一(yī)些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的(de)宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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