今年(nián)A股市场最为火热的“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较(jiào)为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不会(huì)过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资(zī)本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高(gāo)质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差(chà)异，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费上(shàng)看，认购份(fèn)额(é)小于50 万份的，认(rèn)购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促进央(yāng)企估(gū)值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流会暨国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推动(dòng)央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等(děng)相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交所上(shàng)市，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看(kàn)好央企股东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗视，基(jī)金公(gōng)司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表(biǎo)示，所(suǒ)在(zài)券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF上(shàng)上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极布(bù)局(jú)央(yāng)企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市场的热门，基(jī)金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金(jīn)报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以(yǐ)来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家(jiā)基金公司陆续(xù)申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善的估(gū)值体(tǐ)系对(duì)于(yú)资(zī)本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于提升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步的研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期(qī)。

　　此外，广发基金罗(luó)国(guó)庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投(tóu)资逻(luó)辑是比较(jiào)完备的(de)：一是央企(qǐ)是实现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不(bù)断受(shòu)到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发(fā)占比逐(zhú)年提升；四(sì)是(shì)央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地(dì)。未(wèi)来在不断完(wán)善中国(guó)特色现代资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营业绩为央国企的估(gū)值重塑(sù)提(tí)供了市场认可(kě)的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业(yè)，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体(tǐ)现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成长性(xìng)来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期(qī)全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出(chū)央国企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的(de)角度看，上市央、国企的盈利能力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价(jià)值，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长(zhǎng)期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取国(guó)务院(yuàn)国资委下属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或回(huí)购总额占总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司(sī)证券的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计(jì)约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回(huí)报指数聚焦(jiāo)高分红与高(gāo)回(huí)购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数(shù)当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体(tǐ)现出(chū)较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈利稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品募集(jí)规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超(chāo)过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例配售的措施。蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗>

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司(sī)后续将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的(蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的(de)基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基(jī)金(jīn)指数(shù)投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上证红利(lì)指数(shù)的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)估值水平（市(shì)盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整体估值水平与其经济地(dì)位(wèi)并(bìng)不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券(quàn)商机(jī)构的对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估(gū)。部分券(quàn)商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企(qǐ)改革和(hé)中(zhōng)国(guó)特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国企价值重估(gū)行情(qíng)有(yǒu)望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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