中国金融行业加(jiā)速(sù)对外开放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通(tōng)证券(quàn)同(tóng)期获批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国(guó)际金融(róng)巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成(chéng)立时(shí)间(jiān)、牌照资质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī180kg等于多少斤 180kg等于多少磅)文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导(dǎo)致亏损的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等(děng)传统业务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和(hé)尚(shàng)”念(niàn)好了中(zhōng)国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业(yè)内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机构投资者(zhě)队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一(yī)批(pī)合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东(dōng)分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪(hù)深交易所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，今年(nián)3月，百(bǎi)年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞(ruì)银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家获批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数量(liàng)不(bù)得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一(yī)留(liú)”的(de)局面(miàn)。

　　深(shēn)入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年(nián)其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合(hé)性金(jīn)融解(jiě)决方案(àn)。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国(guó)际证券财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方面(miàn)入(rù)手，打造(zào)以(yǐ)产品为(wèi)中心的业(yè)务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资(zī)者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持(chí)续(xù)以资产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋(fù)能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财(cái)富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)，负责公司高净值个人客(kè)户综合(hé)财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇(huì)丰前(qián)海证券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊(qī)径，推出(chū)家族(zú)信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头(tóu)部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致力于(yú)发(fā)展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在同(tóng)一(yī)策略下提供差异化选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机(jī)构(gòu)加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公司注册(cè)地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的(de)外商独资(zī)证券公司(sī)。就监(jiān)管批180kg等于多少斤 180kg等于多少磅复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控股券商数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外(wài)资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的(de)“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇(yù)。各金(jīn)融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券商的市(shì)场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不(bù)断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融机(jī)构直接(jiē)合作促(cù)进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技(jì)对(duì)行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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