芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年(nián)失业(yè)率(lǜ)的因素(sù)拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与率，失业率(lǜ)=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失(shī)业率(lǜ)的(de)上升，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端(duān)大幅推高青(qīng)年失业(yè)率。假如今(jīn)年(nián)3月分(fēn)母端的青(qīng)年劳(láo)动力(lì)与2020年持平(píng)，新(xīn)增约132万青(qīng)年(nián)失业人口只能(néng)将失业率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率(lǜ)却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失(shī)业(yè)率中枢(shū)。

　　·青年失(shī)业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失(shī)业人口、总人(rén)口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率三个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必(bì)来自(zì)失(shī)业增加(jiā)，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降(jiàng)至(zhì)25.4％，流出的青年(nián)就业主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业(yè)，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行业的青年失业(yè)情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的(de)主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务业复苏(sū)较慢，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的(de)分化(huà)。

　　·分母端的青(qīng)年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人口与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的(de)出生人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口(kǒu)转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青(qīng)年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是(shì)16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分(fēn)群体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年(nián)失业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达(dá)到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均(jūn)在减少，失(shī)业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会(huì)随着疫情后(hòu)经(jīng)济复苏而减少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服(fú)务业分化未收窄；青年劳动参与率(lǜ)出现明显下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人员缘(yuán)于服(fú)务(wù)业(yè)复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在(zài)疫情影响退散、经(jīng)济逐步复苏的情况(kuàng)下(xià)，城(chéng)镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅(fú)下(xià)降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去(qù)年(nián)4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失(shī)业人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳(láo)动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因素均为(wèi)城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当(dāng)我们(men)讨论(lùn)失业(yè)率(lǜ)时，经常认为失业率上升一定(dìng)是(shì)失(shī)业(yè)增(zēng)加的结果，这个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为我国的劳(láo)动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因为青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普(pǔ)查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口(kǒu)从496万增(zēng)加到500万(wàn)，仅增(zēng)加了(le)4万(wàn)左右，约为2020年青年(nián)劳动力的(de)0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年(nián)11月(yuè)）的12.8％，大幅(fú)提高3.8个点。主要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力(lì)数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母基(jī)本(běn)不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定青年失业率变动(dòng)的却是青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业(yè)数据解读时，披露了(le)当前(qián)青(qīng)年就业(yè)和失业人数(shù)的基本情况：“初步测算3月份(fèn)城镇青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青(qīng)年劳(láo)动力人数与去年基本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量(liàng)维持在3219万，青年失业率每提高1个点(diǎn)，带来32万左右的新(xīn)增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看，今(jīn)年前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济(jì)逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来(lái)看(kàn)，受夏季毕(bì)业(yè)影(yǐng)响，我(wǒ)国(guó)青年失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为，青年群体(tǐ)由于工作经验(yàn)和技能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但(dàn)根据月度劳(láo)动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原(yuán)因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁(suì)以上群体。根据《2021年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，有工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群(qún)体(tǐ)中(zhōng)这一比例(lì)最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从(cóng)高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育。各年龄段失业人群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学(xué)教育(yù)的，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口的(de)受教育程度也(yě)大致类(lèi)似，青年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受大学教(jiào)育比例略低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教(jiào)育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本(běn)一致。青年失业(yè)人口呈(chéng)现出行(xíng)业(yè)聚集的特(tè)点，主(zhǔ)要(yào)集中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时，这(zhè)5个行业(yè)也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就业的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪(dào)服务、知识密集程度(dù)由低到(dào)高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造(zào)业(yè)和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国民经济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造(zào)业从37.4％降至22％，农(nóng)林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸(xī)纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业(yè)和房地产等(děng)其他6个服务行业(yè)吸纳(nà)青年就业的比例均增超1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教(jiào)育年限作(zuò)为维度(dù)，青年就(jiù)业从知识(shí)密(mì)集程度(dù)较(jiào)低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行(xíng)业(yè)就业人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行(xíng)业的知识密集程度(dù)。有(yǒu)5个行业的平均(jūn)受教(jiào)育年限在(zài)14年以上(shàng)，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业(yè)是(shì)过(guò)去(qù)十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行业(yè)所吸纳的(de)青年就业(yè)比例(lì)变动与行(xíng)业(yè)平均受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从知识密集程度(dù)较低的行业流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密(mì)集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业(yè)更(gèng)严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业比例（该行业的青(qīng)年失业人数(shù)/青年失(shī)业总人数），除以各行业的青年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青年就(jiù)业总人数(shù)），来作为各行(xíng)业失业(yè)率的(de)近似替代指标。以这个指标来看(kàn)，知识密集(jí)型行业的青年失业率大多高于全年龄段失业率，如信(xìn)息(xī)技术、教育、科(kē)研服务、公(gōng)共管理等行业，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分(fēn)化或是一季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度(dù)服务业复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行(xíng)业(yè)来看(kàn)，批发(fā)零售(shòu)业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个行业(yè)一季度复(fù)苏情况较好；知识密集程度更高的(de)房(fáng)地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服务业、信息(xī)技(jì)术(shù)服务(wù)业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对(duì)较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的分子端来(lái)看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的症结在于服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教育水(shuǐ)平的(de)整体提高，青年就业大(dà)量(liàng)流向知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影(yǐng)响减弱后(hòu)，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较(jiào)低的(de)生活(huó)性服务(wù)业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育(yù)[1]等行业的一(yī)季度(dù)就业尚未出现明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖(nuǎn)，但对(duì)于三分(fēn)之(zhī)二接受过大学教育的青年失(shī)业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有限。

　　3.分母(mǔ)端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带(dài)来劳动力减少

　　青年失业率的分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动力，主(zhǔ)要(yào)由(yóu)青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母(mǔ)端(duān)推升青年(nián)失业率，或(huò)成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青(qīng)年(nián)人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分增(zēng)量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前(qián)者正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生人口最(zuì)高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出(chū)生(shēng)人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口(kǒu)转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预(yù)计今年随着疫情影响减弱，人员流动(dòng)恢复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会(huì)较去年有明显增长，但可能仍然较难(nán)回到十(shí)三五(wǔ)期间超2000万的规模。当(dāng)前我国城镇化率已经达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高(gāo)速增长空间有(yǒu)限(xiàn)，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率有两个特点，一(yī)是低于其他(tā)年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并(bìng)未进入劳动(dòng)市场(chǎng)。二是(shì)近(jìn)年来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超预(yù)期下(xià)降。根据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业和(hé)失业(yè)人数，当前16-24岁(suì)青年(nián)的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进(jìn)入或有意(yì)愿进入(rù)劳动市场。而2010和(hé)2020年两(liǎng)次人口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别(bié)为47.2％、40.5％。此前(qián)十(shí)年，青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，该指标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的(de)十(shí)年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时(shí)间里(lǐ)，该年龄(líng)段(duàn)的在校生增加了493万，年均(jūn)增(zēng)长246.5万，远远(yuǎn)快于(yú)此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场，在未来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当(dāng)月“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变(biàn)化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参与率。从社(shè)会(huì)风气来(lái)看，对(duì)学历(lì)的推崇(chóng)导致本科毕业即进入就(jiù)业(yè)市场的(de)年轻人减少，加(jiā)上考(kǎo)研、考(kǎo)公(gōng)竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观(guān)上(shàng)会(huì)将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之(zhī)后，从而(ér)导致(zhì)16-24岁劳动参与率(lǜ)出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的(de)增加不能(néng)完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加132万(wàn)至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年(nián)失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动(dòng)力均(jūn)在减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏(sū)而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未来失业率的(de)分母端可能会越来(lái)越重要(yào)，这也是人口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明

　　青年(nián)失(shī)业(yè)率的两个(gè)前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一是调查失业率是(shì)城镇就业范围，并非针对全(quán)部(bù)就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此，许多(duō)针对(duì)青年失(shī)业率的讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径(jìng)。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不含(hán)没(méi)有(yǒu)劳动意愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就业人员和失业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年龄人口不(bù)计入劳(láo)动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来自全国月(yuè)度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于(yú)2005年正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次全国劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中国大陆的城镇和乡(xiāng)村(cūn)，调查对象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场变(biàn)化(huà)情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动(dòng)力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查(chá)范围扩大(dà)至(zhì)65个城市。2016年1月，全国(guó)月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在(zài)全国范围内开(kāi)展，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全(quán)国(guó)所有地(dì)级市。

　　月度劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查的五分(fēn)之一(yī)左(zuǒ)右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全(quán)国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人(rén)口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调(diào)查样本比例(lì)为1％。而(ér)每10年一次的人口(kǒu)普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业(yè)调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的(de)就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在(zài)差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳动统计年鉴(jiàn)》显示(shì)，2019年(nián)末(mò)全国就业(yè)人员约为7.75亿(yì)人(rén)；而七普后次年的年(nián)鉴将(jiāng)这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业(yè)人(rén)员占比为18.0％，而(ér)七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等(děng)不及预期，经济(jì)和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研究报(bào)告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业(yè)：从三因素(sù)框架看“疤痕效应”来(lái)自何处(chù)

　　研(yán)报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证(zhèng)券股份(fèn)有限公司

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