5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内(nèi)管理(lǐ)超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地少有的进行大手(shǒu)笔持有(yǒu)美股(gǔ)的(de)买方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛的(de)关注。

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　　千亿(yì)私募景林资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句元，折合人民(mín)币(bì)120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模(mó)，环比(bǐ)增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的(de)在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一(yī)数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连(lián)续(xù)三个季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止了(le)，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后(hòu)，或许在(zài)股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一(yī)季度末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为(wèi)0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季(jì)度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度(dù)末(mò)，景(jǐng)林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二(èr)大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季度还(hái)建仓(cāng)了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业(yè)来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄(líng)层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说，凭借多年积(jī)累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的(de)留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现(xiàn)金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金(jīn)充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过去几(jǐ)个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易(yì)委员会(huì)公开(kāi)资料显(xiǎn)示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一(yī)季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒(méi)、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋(jìn)升市场第二大主线。文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句

　　可(kě)好(hǎo)景不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两天，随(suí)后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量(liàng)震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市(shì)场观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因(yīn)而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款(kuǎn)回落再度(dù)成为信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款继(jì)续(xù)保持同比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新(xīn)增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前(qián)两旬已经收了(le)很多(duō)票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬(xún)票据已经快要接近(jìn)零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐观(guān)。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下(xià)，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金博弈的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见(jiàn)的在(zài)深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场投机之风大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是(shì)但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场上大热文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句的人工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构审(shěn)美。直白(bái)点说(shuō)，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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