今年1月(yuè)，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债(zhài)务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现债务(wù)违约——而(ér)这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金融产(chǎn)生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务违约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争(zhēng)斗，这些画面在近些年(nián)似乎频(pín)频上演。那么，引发这一(yī)危机的根(gēn)本——美国(guó)债务(wù)和债务上限究竟是怎么(me)回(huí)事(shì)？美国债务为何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国(guó)又(yòu)为何要(yào)人为地给债务(wù)设定(dìng)上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务上限，我们需要先了解美国政府的(de)债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支出在(zài)多(duō)数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美(měi)国政府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而(ér)政(zhèng)府债务(wù)规(guī)模(mó)也(yě)一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务(wù)规模更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由(yóu)于新冠疫(yì)情以及(jí)阿(ā)富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美国人口(kǒu)老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出(chū)的步伐，尤(yóu)其(qí)是(shì)在小布(bù)什政(zhèng)府(fǔ)和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的(de)赤(chì)字(zì)规模近年(nián)来如滚雪球一般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政府(fǔ)债(zhài)务(wù)占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国(guó)国会基(jī)本照单全批。<嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思/p>

　　但在1917年，由于一战使得(dé)美国政府开(kāi)支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有一些议员是(shì)为(wèi)了反(fǎn)对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次对(duì)联邦(bāng)债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此(cǐ)来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美国(guó)国(guó)会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实质上正式确立了(le)对美国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上(shàng)限就或多(duō)或少地成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务(wù)上(shàng)限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债(zhài)务上限，平均(jūn)每(měi)9个月(yuè)就会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和(hé)党总(zǒng)统执(zhí)政(zhèng)期间(jiān)曾提(tí)高49次(cì)，民主(zhǔ)党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加大(dà)，在最近几届总统任期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提高至(zhì)22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间，美国(guó)国(guó)会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国(guó)近几(jǐ)届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国债务上限已经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上(shàng)限115亿美元，已经足足增长了超过(guò)2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国(guó)会(huì)为联邦(bāng)政(zhèng)府设(shè)定的(de)举债的最高额度，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白(bái)宫(gōng)无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人(rén)会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么要“自(zì)我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的(de)确，债务(wù)上限会对美国政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时对其(qí)美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务(wù)信用提(tí)供了(le)嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为(wèi)，美国作为(wèi)手握美(měi)元霸权(quán)的(de)超(chāo)级大国(guó)，本身并(bìng)不受到发行美钞的(de)外在约束(shù)。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信(xìn)用(yòng)将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会(huì)遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举措，才能(néng)维(wéi)持美(měi)国政府(fǔ)的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论上也相(xiāng)当于(yú)是美(měi)方(fāng)对债权人的(de)一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为(wèi)什么这(zhè)次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那(nà)么(me)，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债务上限，为什(shén)么在(zài)现在会陷入(rù)无法上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提高美(měi)国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中(zhōng)，提高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周(zhōu)期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派(pài)分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野(yě)党(dǎng)用(yòng)作了与(yǔ)执政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党(dǎng)分别占据两(liǎng)院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数(shù)，而(ér)共和党占据众(zhòng)议院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务(wù)上限的(de)最(zuì)后期限，向拜(bài)登(dēng)总统(tǒng)施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈(tán)提(tí)高(gāo)债务上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已经(jīng)预定于(yú)美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国(guó)债务上限的(de)计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也(yě)曾上演过类似(shì)局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严(yán)峻的违(wéi)约风险(xiǎn)：时(shí)任美国总统奥巴马(mǎ)和(hé)众议院共和党(dǎng)人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上(shàng)限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主(zhǔ)党在最后关头(tóu)妥(tuǒ)协(xié)，同意在十(shí)年内削减9000亿美元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市场剧(jù)烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次(cì)下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得美(měi)国(guó)面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第(dì)二(èr)年(nián)的借贷成(chéng)本上升了13亿美元(yuán)，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成本(běn)削减措施。

　　对一些(xiē)经济学家来说，上述(shù)的(de)市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算紧缩(suō)，这可能(néng)会(huì)产生更严重的长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经(jīng)济政策研究所首席经济学(xué)家乔希·比文斯(sī)在(zài)回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减(jiǎn)措施时，我(wǒ)们(men)仍处(chù)于相当低迷(mí)的(de)经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从大衰退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复苏持续的时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正(zhèng)有价值的公共产品和服务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今(jīn)这场债务上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临类(lèi)似(shì)的分裂(liè)局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也(yě)将(jiāng)再次重演。

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