衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美(měi)国商务部经(jīng)济分析局公布(bù)数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化(huà)季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个(gè)季度放缓(huǎn)，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项(xiàng)主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私人(rén)库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分(fēn)析局(jú)表示(shì)，一季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存投(tóu)资回(huí)落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高(gāo)于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但(dàn)为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅(zhái)投资连(lián)续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的拖累项(xiàng)是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放(fàng)缓的(de)同时，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注的(de)通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续(xù)第(dì)五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明(míng)称(chēng)，扣押了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表示，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度洋北(běi)部(bù)发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船(chuán)只(zhǐ)向海上监视和(hé)救援中(zhōng)心发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军(jūn)立(lì)即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发送系统被(bèi)关闭并(bìng)频(pín)繁改变航线。在伊朗司法(fǎ)当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动(dòng)直升机(jī)扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮(lún)，美(měi)方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报(bào)道称(chēng)，美国海军(jūn)驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍(bào)威尔受(shòu)骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联储回(huí)应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家(jiā)电视台新(xīn)近(jìn)发布的视频(pín)显示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄罗斯人通了(le)电话(huà)。鲍(bào)威尔误(wù)认为对方是泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有(yǒu)过通(tōng)话(huà)，称此事发生在今(jīn)年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一(yī)次友好的谈话(huà)，是我们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克(kè)兰人民的(de)背景下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经(jīng)过编(biān)辑，无(wú)法确认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通(tōng)话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗储(chǔ)不会进一步置评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子(zi)能通过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电(diàn)话接触到鲍威尔，这(zhè)种事实可能(néng)会导致美(měi)联储(chǔ)的安(ān)全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担(dān)忧主要(yào)是基于美联储作(zuò)为(wèi)主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引(yǐn)发争议，因(yīn)为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的言论可(kě)能让在(zài)场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止一(yī)次成功骗取(qǔ)国外(wài)政客和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而且(qiě)通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是为(wèi)了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者。

　　据(jù)两人公布的视(shì)频，两(liǎng)人曾假扮(bàn)乌克(kè)兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未变(biàn) 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近日来，在(zài)宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内外油价出现大幅回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产前(qián)的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期货(huò)能源化工(gōng)分析(xī)师杜冰沁在接(jiē)受期货日(rì)报记者采访(fǎng)时表(biǎo)示，昨天白天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由(yóu)于近期(qī)油(yóu)轮运费回落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价(jià)差(chà)有所走弱(ruò)。另一方(fāng)面是当(dāng)前国内即将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观(guān)风险(xiǎn)具有很大不确(què)定性，恰逢(féng)油价大幅回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为(wèi)明(míng)显，也(yě)使得内盘原油(yóu)跌幅超过外(wài)盘(pán)。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国(guó)银行业危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美(měi)能源需求(qiú)，风险(xiǎn)资中国航发属于央企还是国企啊 中国航发是上市公司吗产面临(lín)较大压力，从而推动本(běn)周油价(jià)油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带(dài)有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特征(zhēng)。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度承压。随着美联储加息(xī)会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结(jié)束，叠加欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者信心本月降至(zhì)去年7月(yuè)以来的最低水(shuǐ)平，市场对(duì)于(yú)美(měi)联储加息和海外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市(shì)场(chǎng)走势的(de)宏(hóng)观风险何(hé)时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国(guó)银(yín)行业危(wēi)机风险在(zài)未(wèi)来一段时间(jiān)内仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将再迎来(lái)加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场的(de)主要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个(gè)BP的概率预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举(jǔ)行货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，整体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假(jiǎ)和美(měi)国(guó)夏季出行(xíng)旺(wàng)季预(yù)计对于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分(fēn)析师董超也(yě)表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变(biàn)，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平(píng)台已经连续半年维持(chí)低位(wèi)，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到(dào)来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原(yuán)油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊(hú)，在美国储(chǔ)备政策难以改动的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度(dù)变弱(ruò)。但从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量的下滑(huá)将有助(zhù)于(yú)油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计(jì)将更宽，受宏(hóng)观(guān)及基本面风险波动的影(yǐng)响也(yě)会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示(shì)原油超预期(qī)降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调，当然全球经(jīng)济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看(kàn)油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡(dàng)。

　　高硫燃料油供需偏紧(jǐn)

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油、沥(lì)青等品种也出现较大(dà)跌(diē)幅(fú)。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还(hái)是受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现(xiàn)尚可(kě)，其(qí)中高硫燃(rán)料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进(jìn)口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三(sān)分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有所(suǒ)上升，抵消(xiāo)了一(yī)部分中东出口的(de)下滑；需求端(duān)方(fāng)面，中东南亚(yà)公(gōng)用事(shì)业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划(huà)外(wài)检修导(dǎo)致部分船货延期(qī)，目(mù)前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫(liú)燃料油市场供应(yīng)的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但同时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高(gāo)、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更(gèng)为抗跌(diē)，如若原油企稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空(kōng)间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内原油(yóu)系品种(zhǒng)波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过(guò)基本面(miàn)差异还(hái)是会让(ràng)各品种表现(xiàn)有强(qiáng)弱(ruò)之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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