金融界5月12日消息 国内期货市(shì)场(chǎng)收盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟随大宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数据，美国4月生产者价格指数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美(měi)国4月CPI数据，6月美(měi)联储(chǔ)大概(gài)率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前(qián)加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美(měi)联储越来越多(duō)官(guān)员为鹰派站台的(de)情况(kuàng)下，预(yù)计从加(jiā)息(xī)结束到降息周期(qī)开启，仍(réng)有(yǒu)近一个(gè)季度的时间(jiān)，在此期间将面临经济和(hé)政策(cè)的不确定性，贵(guì)金属部分回吐前期超(chāo)涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市场正在(zài)降温。同时国内社融超预(yù)期(qī)下滑，白银因工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的发(fā)酵(jiào)情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期(qī)货(huò)：经济衰退预期(qī)与有色金(jīn)属走势拖累 白银如期(qī)大幅调整

　　前(qián)期(qī)强调从宏观经济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有(yǒu)色(sè)金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有(yǒu)色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国经济数(shù)据疲软增(zēng)加美联储政策转(zhuǎn)向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美(měi)元指数大幅(fú)上升使得贵金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银(yín)表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影响下，白银高位(wèi)回落，下(xià)方(fāng)仍有一(yī)定(dìng)的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破(pò)该位置(zhì)将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关注继(jì)续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏弱行情仍未走(zǒu)完，建议(yì)继(jì)续等(děng)白银行(张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语xíng)情(qíng)企稳再低位做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续(xù)关(guān)注(zhù)调(diào)整行情；后续(xù)政(zhèng)策宽松转向、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银(yín)行业风险与债务(wù)上(shàng)限风险、央行购(gòu)金持续(xù)等宏(hóng)观因素(sù)下(xià)，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢(féng)低(dī)做多(duō)配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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